7月2日下午，期貨市場一片火熱，PTA期貨全線漲停，截至發稿時，主力合約PTA1909報價6448元/噸，漲幅5.02%，刷新兩個半月新高。自6月下旬以來，PTA告別前期調整，逐漸走出強勢上漲格局，6月24日以來已連續6個交易日大漲，累計漲幅超過16.47%。

（PTA1909合約日線圖）

上游成本支撐繼續增強

自從貿易緊張情緒緩解之后，PTA期價又展開了大幅反彈行情。中美雙方在平等和相互尊重的基礎上重啟經貿磋商，且美方不再對中國出口產品加征新的關稅，國際油價重心上揚，致使PX成本端支撐良好。

下游PTA主力期價因資金流入且聚酯需求向好而強勢漲停，現貨價格伴隨性大漲，另亞洲PX市場買盤積極性增強。因此綜合來看，宏觀因素是推動PTA價格上漲的因素之一，且短時間內支撐趨勢或還將繼續偏強。

供需格局的轉變向好

6月份以來，PTA工廠頻頻出現裝置因故障短停的消息，使得6月份預計的累庫局面轉變為了去庫的局面，PTA的供需有了良好轉變，加之主流工廠控貨挺價，使得市場現貨流通緊張的局勢變得更為緊俏，基差持續走強，現貨價格呈現高昂之勢。

在這種情況下，聚酯品庫存下降顯著，聚酯工廠開工率也逐步提升，進而支撐了對PTA的剛性需求，帶動了PTA的庫存去化。

織造終端回暖亟待驗證

雖然當前聚酯端開工回升、去庫存顯著，但由于終端織造環節并未真正回暖，國內織造裝置的整體負荷依舊偏低且庫存偏高。聚酯產品庫存的大幅下降仍以庫存轉移為主。轉移到織造環節的庫存能否有效消化，是我們接下來需要關注的重點。

如果庫存能夠向下傳導，行情還將持續。如果織造端沒有得到實質性改善，庫存無法進行有效傳導，未來的行情走勢仍要打一個問號。

綜合來看，成本支撐、產能下降、需求增加，市場對于PTA供應過剩擔憂得到有效緩解，而且在環保趨嚴壓制下，市場對于PTA供應短缺擔憂將增加，在供需格局轉變預期支撐下，預計PTA價格近期有望繼續走強，一旦突破6500一線重要頸線壓力位則V型反轉行情將形成，一大波趨勢行情將開啟！（來源：卓創資訊、期貨門道）