聚酯市場在經歷了大半個灰色下跌行情后，從5月份的最后一個周末開始PTA期貨終于迎來一波反彈，聚酯行情跟勢原料觸底回歸，產銷在上周末創本月新高，這到底是曙光來臨還是下游終端采買剛需？一起來看：

圖1 聚酯切片價格和利潤走勢

來源：隆眾資訊

5月份聚酯切片的整體態勢呈下滑趨勢。聚酯各產品一跌落至近兩年新低，5月份聚酯市場被陰霾籠罩，月初PX價格跌勢明顯，原料PTA期現貨基差較大，聚酯成本不斷拉高，聚酯切片廠家利潤壓縮至51.53元/噸，中旬PTA05合約交割后，大廠減緩挺價意向，PTA現貨報盤開啟下跌模式，成本坍塌，加之需求疲軟的影響，聚酯切片工廠報盤一跌再跌，下游市場拿貨較為謹慎，貿易商大都一單一談，直供商補單維持剛需。場內交投氣氛清淡，基本剛需補貨為主。聚酯減產力度不斷擴大亦利空原料端，聚酯切片市場信心缺乏。

在大家預期5月份聚酯切片市場會以低迷行情告終時，在月底的最后一個周末，聚酯市場報盤小幅拉漲，下游市場在沉積了許久未采購的心緒順勢爆發，產銷連創新高，部分企業的聚酯產銷高達1300%附近。但僅維持了兩天的高產銷后，聚酯市場依舊被下游的疲軟行情打回原形。截至發稿日期，江浙地區半光切片商談主流圍繞在6700元/噸，有光切片商談參考6750元/噸。

圖2 聚酯切片產銷與走勢對比

來源：隆眾資訊

其實，周末聚酯切片產銷高攀之時，聚酯切片廠家報盤也稍微拉漲50-100元/噸，以照應這波高產銷的行情。聚酯切片周一產銷延續周末火爆，周一聚酯切片產銷在200%，本月上旬的產銷平均在55%，環比增加145%，市場的買漲不買跌的規律在本月體現的淋漓盡致，對于下游來講，聚酯廠家報盤的觸底，以及自身前期一直處于欠貨，消化庫存等待時機的狀態，這是足以讓聚酯產銷破千破百的主要因素。

 

圖3 聚酯切片價格與庫存走勢

來源：隆眾資訊

在月底聚酯產銷高潮來臨前期，聚酯切片的庫存從月初的5天攀升至12天附近，包括從圖3整個產銷走勢來看，5月聚酯切片庫存接連上揚，價格窄幅下探。那么當高產銷來臨時，聚酯廠家去庫存的力度便成為業內普遍關注的焦點，據小編了解，聚酯大廠家的整體去庫力度只有1/3。并且聚酯切片等工廠拉漲動力信心缺乏，下游終端并無實質性利好推動，雖然暫時緩解聚酯的高庫存壓力，但整體并無主動性需求利好牽引。后期仍進一步關注聚酯切片的庫存及產銷走勢情況。

綜上所述，原料端來看， PX受韓國部分裝置有減產計劃影響，導致PX價格反彈上漲，PTA高位震蕩，基差維穩；乙二醇方面，雖然供應量減少，但華東碼頭庫存釋放難度較大，下游終端市場的采購力度仍顯不足，對聚酯切片及各個聚酯產品并無起到強勢利好流通效果，故隆眾資訊預計短期聚酯切片市場行情或僵持整理，后期看空預期仍存。