國內市場

　　國內市場整體偏弱：現貨價格報價目前棉花市場整體承壓，上行動力不足，棉花庫存高，需求不足，供需矛盾突出，現貨價格或將繼續向下調整來消化高量庫存。中美貿易協商期限繼續向后推遲的概率較大，紡織行業仍將承受較大的壓力。

　　國際市場

　　越南累計棉花進口量增加：據越南海關，今年1月，越南棉花進口13.9萬噸，其中有6.5萬噸來自美國，3.2萬噸來自印度，其余主要來自巴西(1.9萬噸)和澳大利亞(0.9萬噸)。本年度越南累計進口棉花70.61萬噸，較去年同期增加，其中41%來自美國，15%來自巴西。

　　新疆市場

　　新疆棉加工日報增量略漲：截至2019年2月18日，新疆棉花累計加工量505.9萬噸，同比增幅1.8%，其中，地方棉花加工量352.2萬噸，同比增幅1.7%，兵團棉花加工量153.7萬噸，同比增幅2.2%。當日加工量0.32萬噸。

　　協商交易

　　據全國棉花交易市場數據統計顯示，2月11日—2月15日協商交易共成交4522噸，均價15402元/噸(公重)。當周(2月11日-2月15日)成交均價按鄭商所升貼水標準折3128價格，成交均價為14940元/噸，較前一周均價上漲122元/噸。

　　棉花公檢

　　截止到2019年2月18日24點，2018棉花年度全國共有967家棉花加工企業按照棉花質量檢驗體制改革方案的要求加工棉花并進行公證檢驗，檢驗量達到22766369包，514.0250萬噸。其中：

　　新疆：745家加工企業，公證檢驗達21524192包，486.1344萬噸。

　　內地：222家加工企業，公證檢驗達1242177包，27.8907萬噸。

　　期貨市場

　　鄭棉期貨增倉放量扭轉頹勢：2月19日，周一ICE棉花期貨休市，隔夜鄭棉回升，今日早盤增倉沖高，隨后橫向震蕩，尾盤放量收強，日線形成長陽線。日內成交量放大，持倉量增加。

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　　宏觀

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　　當前GDP增速逐漸放緩，從2018年具體GDP增長貢獻率來看，最終消費占比最大，且依然保持穩定;投資占比居次，其帶動作用逐漸趨緩;出口占比小，但隨著全球經濟形勢好轉，呈現明顯上升趨勢。

　　在宏觀形勢整體偏空運行、服紡產業轉移的背景下，我們認為曾經的產銷缺口將成往事。在今年疆棉種植意愿不減、降低棉花進口滑準稅的今天，產銷缺口將不斷弱化，上行乏力可能將成為明年棉花市場的主旋律。