俗話說(shuō)，過(guò)了小年就是年！新一年篇章的帷幕“千呼萬(wàn)喚始出來(lái)，猶抱琵琶半遮面”。2018年注定了不平凡的一年，PTA價(jià)格呈現(xiàn)倒V型走勢(shì)，現(xiàn)貨均價(jià)6528元/噸，同比增長(zhǎng)26.27%。

增長(zhǎng)明顯的加工利潤(rùn)

圖1 2015-2018年PTA加工費(fèi)對(duì)比圖

由上圖可以明顯看出，2018年均加工費(fèi)在956.60元/噸，同比增長(zhǎng)45.26%，2015-2018年均增長(zhǎng)率23.30%，較2018年增長(zhǎng)率低21.96個(gè)百分點(diǎn)。主要原因是三季度PTA價(jià)格受市場(chǎng)資金的流入、宏觀經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)、主流供應(yīng)商大量回購(gòu)現(xiàn)貨以及炒作的影響，致使利潤(rùn)出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。

在加工利潤(rùn)明顯樂(lè)觀的情況下，2018年P(guān)TA表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，畫(huà)下了完美的句號(hào)。伴隨春節(jié)步伐的臨近，目前織造企業(yè)已經(jīng)大面積放假，開(kāi)工率已經(jīng)在10%以下，且聚酯開(kāi)工率目前下滑至76.32%，較12月底下滑7.12個(gè)百分點(diǎn)。1月中下旬聚酯進(jìn)入檢修的裝置增多，整個(gè)1月份聚酯涉及檢修產(chǎn)能高達(dá)700余萬(wàn)噸，若700萬(wàn)噸聚酯產(chǎn)能以0.86的單耗計(jì)算，1月份PTA的需求量將損失602萬(wàn)噸。

未來(lái)PTA供應(yīng)增長(zhǎng)有限

截止1月31日，PTA開(kāi)工率在82.76%的高位。后市裝置基本運(yùn)行穩(wěn)定，僅揚(yáng)子石化35萬(wàn)噸、華彬石化140萬(wàn)噸以及寧波利萬(wàn)70萬(wàn)噸裝置在停車(chē)狀態(tài)，并且寧波利萬(wàn)裝置或在近日內(nèi)重啟。后市仍有桐昆220萬(wàn)噸裝置以及恒力220萬(wàn)噸裝置停車(chē)時(shí)間的不確定性，福海創(chuàng)PTA裝置提負(fù)或在春節(jié)后的3月初附近，因此春節(jié)期間PTA供應(yīng)將有小幅的累庫(kù)出現(xiàn)。

節(jié)后需求回暖

按照往年慣例，織造端集中返市在正月十五前后，但今年市場(chǎng)存在不確定因素，能否如期歸市仍存一定懸念。以聚酯工廠檢修的力度來(lái)看，1月份涉及檢修產(chǎn)能在700余萬(wàn)噸，檢修時(shí)間多集中在1月下旬，基本2月中旬前后重啟運(yùn)行。2月份涉及檢修產(chǎn)能在200余萬(wàn)噸，基本在2月上旬檢修，2月底或3月初重啟。總的來(lái)看，聚酯工廠在2月下旬后開(kāi)工將提升至一定的高位，無(wú)疑增加了對(duì)PTA的需求量。

PTA交易日即將結(jié)束，但在原油利好以及多頭強(qiáng)勢(shì)拉漲的氛圍下，1月底PTA價(jià)格出現(xiàn)了大幅上漲，且現(xiàn)貨市場(chǎng)一改前幾天的陰霾，出貨量積極。側(cè)面也可以看出，業(yè)內(nèi)對(duì)于后市PTA市場(chǎng)的預(yù)期多數(shù)持樂(lè)觀態(tài)勢(shì)。