進入2019年，受國際油價大漲帶動，雖然PTA市場迎來止跌反彈，但幅度不及原料PX漲幅，成本拖累下，生產企業利潤不及前期。那么國內PTA市場一季度能否持續反彈，成為目前業內人士最為關注的點。

首先，自身產能增長不多，實際產量有限。

2019年PTA產能增長不多，僅四川晟達、福海創、新風鳴等裝置有復產或投產預期，但四川晟達與蓬威面臨原料PX供應不足的問題，福海創面臨PX開車不確定性，新風鳴則是新裝置，有試車過程，因此PTA實際產量有限，但受制原料和新裝置開工不穩定性，預計2019年實際負荷提升有限。

其次，產業鏈利潤仍有壓縮可能。

從產業鏈利潤分配上來看，考慮PX-PTA-聚酯三環節，PX環節面臨國內大煉化產能的沖擊，毛利存在較大壓縮空間；聚酯環節在18年產能投擴后，未配套PTA的裝置增多；PTA產量增長有限；故PTA環節話語權有望增強。當下，聚酯環節在談判2019年合約貨折扣，已明顯感到折扣力度較往年有所降低，聚酯環節利潤壓縮較為確定，而PX環節利潤壓縮仍依賴新裝置穩定運行，壓縮過程預計偏緩慢。

第三，聚酯新投增多，需求量呈上升趨勢。

從產能增速預期來看，據金聯創統計，2019年聚酯依然有超過433萬噸產能要投放，一季度74萬噸，二季度120萬噸，三季度157萬噸，四季度82萬噸。而對應的PTA裝置2019年并沒有較多產能投產。聚酯工廠當前庫存壓力并不明顯，隨著加彈企業利潤率維持在較高水平，聚酯產銷率超過100％，整體庫存去化至13天附近，較往年相比，處于中等偏低水平。因此新投產的裝置，一定程度使得PTA需求量增加。

綜合來看，國際原油持續走高，原料PX大漲，成本端支撐強勁，聚酯產能持續投放保證了PTA加工利潤增厚，因此在2019年一季度PTA價格有沖高動力，不過春節前，多數業者放假，操作不明朗，市場或處于小幅盤整期，春節后，商家陸續回歸，市場或迎來“開門紅”。