進入5月份以來，國內市場純棉紗整體行情經歷了蠢蠢欲上和盤整兩種態勢,市場動態顯示，錢清市場5月16日純棉紗代表產品21S、32S、40S針織用紗（普紗）及精梳32S中心報價依次在22000元/T、23000元/T、24000元/T、27500元/T，與一周前5月9日的價格22000元/T、23000元/T、24000元/T、27500元/T同比，變化不大，未能承接5月1日-8日價格上升態勢繼續上揚，21S、32S、40S針織用純棉普紗重心反而還稍有下移，為何純棉紗行情在經過2個多月時間向下調整后，社會資金剛剛準備抄底介入，整體行情蠢蠢欲上之勢迅速夭折呢？對此筆者分析認為主要有以下兩點：
一是銀根收緊，企業資金緊張。兩年多來，隨著我國加入WTO后紡織業綜合競爭優勢的體現，國內棉紡業擴張非常迅猛，根據有關資料介紹，2000年以來，我國棉紡細紗錠增加約2250萬錠，在原有的基礎上翻了一番還多，棉紡業的高速發展帶來的一些相關問題的突出諸如資源、能源、電力、低水平重復建設等問題引起了國家的高度重視，紡織行業包括棉紡行業信貸開始受控，信貸受控的直接后果是棉紡廠家普遍反映資金周轉難度增加，一些企業為解燃眉之急如付電費、發工資等只好降價銷售純棉紗，山東某廠5月6日剛剛將純棉32S普紗送到錢清市場價從22500元/T升至22800元/T，還不到一周，因資金緊張，該廠駐錢清辦事處收到廠方指令，可將32S普紗報價再降至原料水平，盡快走貨。
二是棉花行情再度步入不穩定態勢。今年以來，由于國內棉價較長時間比國際市場棉價高出1500-2000元/T，致使棉紡織企業生產成本增加，外貿出口綜合競爭力下降，現經過2個多月向下調整后，國內外棉價差距明顯縮小，特別是進入5月份后，隨著廣交會外貿訂單的陸續下派到織廠，下游需求放大明顯，業內人士及市場人士對棉花及純棉紗信心開始加強，然而由于國家銀根收緊，棉花企業資金壓力也明顯加大，多數棉花企業考慮到目前的銷售價尚能保本或微利，出貨意愿較強，因為若不趁早出售，每天倉儲及銀行利息就使得棉花成本不斷上升，那時難免會產生虧損，棉花銷售企業的出貨意愿使得國內棉價再度從相對穩定態勢轉入下跌態勢，以329級標準棉為例，目前國內自提中心價在16800元/T，基本又回落五一節前的水平。
由此可見，造成近期國內市場純棉紗行情從蠢蠢欲上步入盤整期的主要原因是棉花、棉紡企業資金緊張及棉價不穩所致，并不是下游實際需求削減所致，它是一定的特種環境下企業行為所致，不能完全反映純棉紗行情的真實狀況，其后市走勢又如何呢？對此筆者分析認為純棉紗后市行情短期內以盤整為主，后市仍然不排除上升可能，理由如下：
一是棉花價格下跌空間有限。由于種植面積所限，全球的棉花產量增產已相當有限，相反下降的可能性反而逐年增加，專家介紹，再過20年，全球的棉花產量將會大幅度減少，有消息披露，近期外棉對我出口報價明顯減少，而我國棉紡企業65%以上的產量是以生產純棉紗為主，因此對棉花的需求兩相當大，常年缺口在150萬噸以上，而供求關系是決定價格的關鍵所在，因此棉花緊缺今年乃至今后將長期困擾國內棉紡企業，再加上國內棉花銷售企業前期收購成本較高，國際、國內棉價基本接軌。國內棉價下跌空間非常有限，因為大額度虧損和長期虧損任何企業包括國內外棉花企業，例如329級標準棉市場中心價在16500元/附近將會企穩。
二是絕大多數棉紡企業尚處在保本邊緣或虧本境內。5月下旬，外棉經銷商對CAM1.3/32（相當于國內328級）中國主港平均報價為78.30美分/磅，折合人民幣為16474元/T，與國內目前328級標準棉自提中心價16800元/T相差僅326元/T，幅度較小，在這種情況下，國內棉紡企業考慮到質量及交貨及時方便性等因素采購國內棉花的積極性將會有所提高，即使按我們預計的棉花328級標準棉中心價下滑到16500元/T計算，國內棉紡企業生產32S純棉針織（普）用紗到錢清市場中心成本價=16500Ｘ1.1+120Ｘ32+500=22490元/T，若再加上農業稅，棉花加工或棉紗后增值稅率的價差，32S純棉針織用紗棉紡廠家到錢清市場中心成本價至少在22600元/T，而目前錢清市場32S純棉針織用紗中心報價在23000元/T，實際成交價在22800元/T附近，兩者對比可見，即使棉花價格下跌，棉紡生產企業仍然不具備大幅下調純棉紗出廠價的可能，棉紡企業后市唯一選擇只有加大減停產力度，才能從根本上走出困境。
三是下游需求只增不減。由于純棉紗價格自去年9月份以來大幅度上升，再加上今年國家出口退稅平均下降3-4個百分點，使得紡織企業生產成本大大增加，終至結束不久的廣交會眾多參展出口商死守價格底線，以往競相殺價的場面反而不存在了，多數參展商開口就是實價，沒有還價的余地，致使本屆廣交會不少產品尤其是棉制品價格上漲，并且所接訂單明顯增加，據有關資料介紹，本屆廣交會紡織服裝成交價普遍提升10-15%，少數高達30%，總之，本屆廣交會棉制品成交價穩中有升已成定局。外貿訂單的量價齊升，自然使得下游對純棉紗需求放大，錢清市場統計測算數據顯示，上周5月9日-16日純棉紗日均成交量相比五一節前增加兩成左右。其中純棉21S、32S精梳32S、40S銷勢較好。
中國棉紡織協會理事長徐文英先生說得好，棉價高并不可怕，只要國內外棉價基本保持一致，就是公平競爭，中國棉紡織就是競爭力，現在國際、國內棉價已經基本接軌，紡織業再展雄風已為時不遠，近期織廠新接外單明顯增加就是最好的例證。
綜上所述，由于相關因素的變化，特別是資金面的變化，對純棉紗行情短期內影響較大，但隨著時間的推移，不利因素的消化，致使純棉紗行情進入盤整狀態，純棉紗整體行情蘊藏的潛在上升動力仍會向上發起總攻。
