2018年下半年全球PX價格軌跡可謂是經歷了大起大落，自7月份CFR中國PX價格正式突破1000美元/噸關口起，用時2個半月的時間沖頂年內峰值1365美元/噸，漲幅高達36.5%；然隨后出現拐點，PX行情步入回落盤整階段，于近日正式出現滑鐵盧走勢，11月份累計重挫216美元/噸，重回千美元關口位，可謂之一朝回到「解放前」。
來到2018年最后一個月，在上下游都不明朗的情況下，PX或維持弱勢狀態！
上游原油價格大跌
原油——大宗商品的「龍頭」，突破38年來第一次超長暴跌期，打破三年來最大的單日跌幅，甚至12連降。截至本周一，美國WTI和布倫特油價在近兩個月內累計跌幅分別達到34.85%和33.12%，同期國內原油期貨價格跌幅接近30%。幾個月前，很多人還在預測原油價格有望回到100美元！如今價格只有預期的一半。分析認為，主要產油國產量超預期以及全球經濟增速放緩引發市場擔心供大于求，是近期油價持續下跌的主要原因。近期，國際油價小幅下滑，PX成本端的支撐有限。
下游需求有所下降
PX下游方面，中國PTA生產商11月負荷率已較高峰水平作了下調。中國PTA裝置12月的負荷率難有重大變化。盡管中國PTA行業沒有報告高庫存，但聚酯生產商正處于較高庫存，而且高庫存是因為較高價格累積而成。下游高庫存表明未來一兩個月PX的需求將下降。
PX依舊處于高利潤狀態
雖然石腦油、PX均在成本端原油暴跌的背景下伴隨性下跌，但明顯PX較石腦油來說更具有一定的抗跌性。因為PX方面年底年約洽談工作進行中，工廠方面挺價意愿強烈，同時2019年PX新增產能進展遠不及預期順利，故整體價格多表現為抵抗式下跌。因此PX利潤水平始終維持在250-300美元/噸偏高水平區間內。
綜上所述：成本端國際油價小幅下滑，下游PTA期貨價格走強，聚酯市場產銷一般，然PX在下跌下依舊維持著較高的利潤，所以預計短期內PX后市或將震蕩整理。
