10月，PX(FOB)與原油價差高位回落、但幅度并不顯著，從700美元/噸偏上收窄至650美元/噸附近，PX價格較9月底下跌90美元/噸附近，相對產(chǎn)業(yè)鏈上下游而言，PX價格及利潤表現(xiàn)仍相對抗跌。
10月亞洲PX受下游集中檢修影響供需缺口大幅收窄、整體評估在平衡到小幅累庫狀態(tài)，下游主要是國內(nèi)PTA工廠負荷出現(xiàn)一輪密集檢修、較8-9月的極高負荷下降約8-8.5個點。
短期內(nèi)供需兩端雙增
接下來，PX裝置方面新增印尼TPPI55萬噸長停裝置在10月逐步復(fù)產(chǎn)、11月開始供應(yīng)，沙特和越南今年上半年投放的174萬噸新裝置穩(wěn)定性已明顯上升，檢修來看亞洲11月檢修損失量環(huán)比有所增加、主要是國內(nèi)PX檢修貢獻，12月以后檢修損失量則趨于減少；而福建長停PX裝置雖目前已經(jīng)有試車，但穩(wěn)產(chǎn)預(yù)計還需一段時間、樂觀的情況下預(yù)計要到明年初附近，總體而言11月-明年初PX供應(yīng)處于穩(wěn)中趨增狀態(tài)。
而需求端此階段因TA檢修減少而有所回升，整體PX供需呈兩端雙增局面、中期供需偏緊局面已有明顯緩解、但后期庫存的累庫修復(fù)速度可能緩慢，在今年新投復(fù)裝置逐步提升負荷情況下整體PX供需仍以平衡狀態(tài)為主，真正寬平衡的出現(xiàn)或需要有新的PX有效裝置進入市場才能實現(xiàn)，階段性調(diào)節(jié)更多的只能依靠TA工廠的負荷調(diào)整。
| 亞洲PX檢修及新投復(fù)產(chǎn)裝置情況表 | |||
| 企業(yè)名稱 | 產(chǎn)能（萬噸） | 地址 | 備注 |
| 鎮(zhèn)海煉化 | 75 | 浙江寧波 | 10月18日停車、計劃檢修45天左右 |
| 福建煉化 | 85 | 福建泉州 | 計劃11月初-12月下旬檢修50天 |
| 揚子石化 | 89 | 江蘇南京 | 11月中旬一套重整檢修2周附近，預(yù)計影響2萬噸附近的PX產(chǎn)出 |
| 日本JX | 28 | 日本 | Wakayama28萬噸9月底開始檢修、計劃一個月 |
| LOTTE | 75 | 韓國Uisan | 10月下旬已停車、檢修1個月附近 |
| 美孚 | 80 | 新加坡裕廊 | 11月計劃檢修30-40天 |
| 新投復(fù)產(chǎn)裝置情況 | |||
| 騰龍芳烴 | 160 | 福建漳州 | 近期有試車，12月可能逐步重啟 |
| TPPI | 55 | 印尼 | 長停4年，10月上旬開車、計劃11月外運PX，負荷7-8成 |
| Petro Rabigh | 134 | 沙特 | 開車雖不穩(wěn)，月供應(yīng)部分量，負荷7成 |
| NSRP | 70 | 越南 | 負荷7-8成、供應(yīng)基本穩(wěn)定 |
| 資料來源：CCF華泰期貨研究院 | |||
長期看產(chǎn)能或?qū)⒈l(fā)
據(jù)遼寧某化工貿(mào)易商李可介紹：「也正是基于PX市場長期存在的供需矛盾，我國企業(yè)近年來紛紛上馬大型PX裝置。從今年年底開始，這部分新增產(chǎn)能陸續(xù)完成建設(shè)任務(wù)，進入到集中投產(chǎn)期。」
有消息稱，恒力石化450萬噸/年P(guān)X裝置計劃在年底試車，浙江石化一期400萬噸/年P(guān)X裝置也將在年底建成。這兩套「巨無霸」裝置順利投產(chǎn)后，市場將新增850萬噸/年產(chǎn)能，超過去年行業(yè)產(chǎn)能的一半。緊接著，進入2019年以后，盛虹石化280萬噸/年裝置、海南煉化二期100萬噸/年裝置、恒逸文萊石化150萬噸/年裝置，以及寧波大榭石化、惠州煉化、茂名石化等企業(yè)的PX裝置都將陸續(xù)建成投產(chǎn)。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，2018年下半年到2021年我國PX新增產(chǎn)能將呈現(xiàn)井噴式增長，新增產(chǎn)能或?qū)⑦_到1870萬噸，我國PX高進口依存度將得到根本扭轉(zhuǎn)。隨之而來的行業(yè)供應(yīng)緊張局面也將完全改觀。
總結(jié)：
短期來看，未來亞洲區(qū)域PX供需或由前期的偏緊格局逐步進入平衡為主的局面，PX-原油價差或在當(dāng)前高位上趨于收窄。同時，我們傾向于認為原油中期內(nèi)供需以平衡狀態(tài)為主，階段性地緣政治影響較大，總體對原油價格走勢持中性觀點、以高位震蕩為主(布油：下沿重心73-75美元/桶，上方重心80美元/桶偏上)。
中期來看，PX價格或震蕩調(diào)整為主，價格重心或逐步下移至1200美元/噸偏下、主要運動區(qū)域預(yù)估在1150-1250美元/噸附近。
長期來看，隨著國內(nèi)產(chǎn)能的集中爆發(fā)，隨之而來的行業(yè)供應(yīng)緊張局面也將完全改觀，PX產(chǎn)業(yè)鏈瘋漲的情況或?qū)⒔K結(jié)。
