上周，資金抓住輪出前市場高等級花供應偏緊的間隙，繼續暴炒鄭棉，帶動美盤、現貨聯動輪漲，棉商捂棉惜售，紗廠一棉難求，已影響產業正常運行，為穩定市場預期，發改委及時召集相關機構部門商討穩定措施，及時解讀相關政策，穩定市場預期，同時監管部門嚴查惡意炒作行為，交易所及時發出風險提示，提高保證金比例和漲跌板，恢復收取平今手續費等措施，抑制高頻交易，控制交易風險，穩定交易秩序，隨著各項措施到位，周五盤面交易已趨于穩定。上周五（4月22日），國家棉花價格B指數12285元/噸，周漲383元/噸，與鄭棉期貨CF1605合約比，現貨貼水100元/噸，周大幅縮小757元/噸。

    期貨方面：多頭在獲利頗豐的形勢下，抓住輪出仍未實施，遠水不解近渴，現貨偏緊，周邊螺紋、焦炭一片火熱的天時地利，乘勝追擊，盤中利用高頻對倒的手法連拉漲停，在政府出手整治后，上周五盤面才趨于穩定，近期合約CF1605上周五報收12385元/噸，周漲1140元/噸，漲幅10.1%，成交33182手，減少35704手，減幅51.8%，持倉22146手，減少788手，減幅3.7%，臨近交割，外部資金少有進入，以內盤交易為主。CF1701上周五收于12580元/噸，周漲1495元/噸，漲幅13.5%，成交2803824手，增加943034手，增幅50.7%，持倉236632手，減少91508手，減幅27.9%。CF1609合約上周五收12840元/噸，周漲1585元/噸，成交8985708手，增加5043980手，增幅128%，持倉292810手，減少180300手，減幅38.1%，市場巨幅波動，短線獲利機會大增，成交量大幅增加，但由于上漲過猛，空單留不住，多單不敢久留，持倉下降。截至4月22日收盤，持倉前20席位，多單151879手，比前周減少94393手，空單193814手，比前周減少108221手，凈空41935手，比前周減少13828手，在如此大的上漲行情中，持倉大戶仍然呈現凈空，可見多頭采取的是盤中殲滅戰，收益日結，并不久留的策略，隨時可以脫身，而空單中相當一部分是套保單，舊單現貨、期貨二頭虧，出來虧的太多出不來，在期貨升水的情況下，有部分新單進來準備交貨。截至4月22日注冊倉單371張，周減少2張，有效預報1068張，周增加561張，期貨對現貨已從大幅貼水變成升水，利于現貨轉倉單銷售。美盤，出口數據較好，中國采購增加，鄭棉瘋漲，美盤一路上行，上周五在鄭棉回調影響下，遠月小幅下行，5月合約上周五收于64.42美分/磅，周漲444點，臨近交割，成交、持倉大幅萎縮。主力7月合約上周五收于63.69美分/磅，周漲376點，成交、持倉明顯放大。后期，技術上接近前期高點，短期漲幅過大，基本面上，供需沒有大的變化，本輪炒作可能要告一段落，或有一波急跌。中長期仍是區間震蕩走勢。

    現貨方面：期貨大肆炒作，現貨跟風輪動，一方面輪出實施前，市場資源中“雙28B”以上的高質量棉花資源日漸稀少，內地倉庫已是一批難找，現貨價格跟風上漲，但總體幅度小于期貨，二是期貨暴漲后，套保現貨陷入大幅虧損狀態，套保企業要么虧損平倉，要么等待現貨上漲或期貨回調，現貨只能停止報價銷售，造成市場可售資源進一步減少。由于紗廠普遍隨用隨買，低庫存，在輪出近在眼前的間隙出現暴漲出乎紗廠意料，除少部分訂單急用外，大部分不敢接手高價現貨，節衣縮食等輪出，有極端者，庫存較大的，有趁高價賣出庫存棉花的。持貨者心態各異，有趁漲價好銷之時抓緊出貨，怕輪出之后再下跌難賣，有的捂盤惜售等漲價，簽好合同爽約的也不鮮見。現貨成交活躍，但成交量能不大，價格整體上漲300-500元/噸，優質上漲稍多，低質棉100-200元/噸。通關和保稅進口棉在美盤上漲的帶動下，也有上漲，現貨漲幅基本與國產棉接近，保稅貨漲幅與美盤接近。內地庫“雙29B”手采銷售價13200-13500元/噸、雙28B12800-13000元/噸，雙28C12000-12300元/噸。地產棉質量不同價格在10500-12500元/噸，印度12500-12800元/噸，烏棉12600-13000元/噸，美棉13200-13500元/噸，澳棉SM1-5/32級13700－14200元/噸、1-1/8級13500-13600元/噸。長絨棉價格在細絨棉的拖累及銷售困難的雙壓下，價格陰跌，137內地提貨價在21600-22000元/噸，相對穩定。

    配棉方面：本輪期貨炒作可望本周結束，現貨也將回歸平靜，生產高支紗的企業，要抓住時機在市場現有資源中選擇鎖定部分優質資源，以備后用。進口棉中，烏棉，印度棉價格與國產棉價格接近，長度、強力較好，也可作為選擇對象。第一批參加輪出倉庫的打捆工作已經結束，正在進行取樣公檢，輪出會如期進行，準備參加的企業要提前做好相關手續，關注各個庫點的資源情況，提前做好預先，根據質量要求結合資源情況及時做好配棉方案調整。

    操作建議：近期漲幅很大，累積了大量獲利單，國家相關部門、交易所已進行了及時的風險提醒和控制，本輪暴漲可能本周要結束，多單早點平倉，退出觀望或分批布局空單，輪出實施后，市場有望平穩。