4月份月初PTA維持偏弱格局,但騰龍芳烴的安全事故使得PTA出現轉機,PTA價格一路飆漲,月內主力期價最高沖至5546元/噸,月內漲幅14.94%。然而臨近月底,受部分檢修裝置重啟,PTA開工率提高,加之期貨部分多頭獲利離場影響,PTA期現價格繼續上沖無力轉為震蕩走弱,PTA月內漲勢收窄。面對即將到來的五月份,PTA是重振旗鼓再創輝煌還是偃旗息鼓呢?

　　眾所周知,PX做為PTA原料,PX價格的變化一定程度上左右著PTA價格變動。四月份除去騰龍芳烴爆燃事故的影響因素外,另據悉,PX裝置在2季度的檢修計劃較為集中,一定程度上檢修預期提振PX市場氣氛,借騰龍芳烴事件為契機點PX價格順勢上漲,四月PX單月漲幅達17%左右。而成本面的上行更是帶動PTA價格節節走高。
　　由于石腦油價格并未有較強的漲勢,因此在PX價格的強勢上漲的同時,PX現金流利潤顯著改善,截至4月28日時PX價格為966美元/噸(CFR中國),利潤在88.02美元/噸,較月初的9美元/噸有大幅改善。但是目前PX利潤遠高于2015年平均利潤42美元/噸。面對較高的生產利潤水平以及PTA開工提升預期,PX生產企業能否順利按計劃檢修還有待考量。
　　回歸到PTA自身來看,5月份雖然有三菱化學等PTA裝置存在檢修計劃,且翔鷺石化裝置能否重啟尚不確定,但如佳龍石化等裝置存在重啟計劃,屆時PTA開工率將動態波動圍繞68%左右,較4月份PTA62.5%的平均開工有所提高。從倉單來看,截至4月29日時仍有16.88萬張倉單(含有效預報),約84萬噸現貨,若按五月份PTA開工維持相對平衡,倉單無法得到有效縮減,屆時1505的交割或將再度拖累PTA價格陰跌。從下游聚酯庫存水平來看,由于4月內價格上漲的同時聚酯產銷一度出現300%-400%的優秀表現,聚酯產成品庫存水平相對偏低,加之5月份聚酯企業暫未有明確檢修計劃,料5月聚酯綜合開工率暫未有大幅下降預期,存在對PTA的良好剛需。
　　綜上來看,PX價格或存在回調風險,進而對PTA的成本支撐有所松動,此外,5月份PTA供需大致平衡,伴隨1505期貨交割臨近,PTA供給或出現階段性增加對價格有所拖累,而下游聚酯工廠的需求便成為關鍵支撐。因此預期,PTA5月份價格走勢難以復制4月的強勢上漲,料其多以震蕩整理行情為主,在05合約交割前后或有一定幅度的回落。