高棉價抑制消費，美棉繼續回落
截至4月3日一周，美棉簽約出口本年度陸地棉-2472噸，皮馬棉159噸；簽約下年度陸地棉27057噸，累計簽約出口2.52萬噸，裝運量達到7.07萬噸的近三周新高。數據顯示高棉價已經損害美棉的需求，同時展期交易繼續主導市場，7月合約收跌1.14美分至90.29美分/磅，新棉12月合約收高0.43美分至80.84美分/磅，棉價延續回調走勢不改。雖然美棉出口大幅回落，但無法改變美棉資源緊張問題，同時截至4月4日7月合約依然有28152手ON-CALL訂單未點價，建議繼續關注90美分/磅的強支撐位。
技術上，ICE期棉7月合約中陰報收于短期均線之下，雖然均線系統保持多頭上漲排列，但短期均線有掉頭向下趨勢，KD與MACD指標延續空頭下跌排列，MACD指標綠柱持續增長，棉價轉弱，短期回調可能延續，繼續關注7月合約90美分/磅的強支撐位，如該支撐失守，跌勢將延續，否則棉價將延續高位震蕩格局。
周三晚USDA月報將全球期末庫存上調3.7萬噸至2110.2萬噸，這對市場構成壓力，同時由于鄭棉注冊庫存增加，空頭集中展期至1409合約導致1405合約大幅下跌，目前資金云集1409合約，該合約同樣面臨倉單緊張問題，且該合約價格已經低于國儲成交價格，資金的進入可能使該合約止跌反彈，不建議繼續增持該合約空單。而下年度1501合約維持震蕩走勢，直補政策確定后，產業資金入市速度加快，下年度全球棉花供應繼續過剩，中國直補將導致對進口棉的需求減弱，國際棉價可能因此維持弱勢，在失去政策支撐后國內棉價將向國際棉價靠攏，機采棉比例的增加可能導致國內棉價低于進口棉成本。再此情況下，雖然近期鄭棉止跌企穩，但難改長期弱勢，逢反彈壓力位繼續增持1411、1501合約的空單，中期目標至15400元/噸一線。（萬達期貨烏魯木齊營業部 杜映）
銷售數據不佳引發市場擔憂，ICE棉花期價繼續下跌
ICE棉花期貨周四收跌，交投最活躍的7月合約下跌1.14美分，報收于90.29美分。美國農業部周四公布的棉花出口銷售報告顯示，截止4月3日當周，美國2013/14年度棉花出口銷售凈減少10900包，主要出口目的地為土耳其、中國和哥倫比亞，泰國和墨西哥分別取消數量為25300包和13700包的訂單，致使出口銷售量為負，這是2012年6月以來的首次。美國農業部4月月度報告顯示美國棉花結轉庫存降低至250萬包，符合預期的報告在公布后美棉價格表現為消息落實后的下跌，而此次周度銷售量大幅減少并且為凈減少，顯示當前處于高位的棉價已經明顯抑制了需求，這大大緩解了市場對于本年度結束前美國棉花供應緊張的憂慮，打壓美棉價格繼續下跌。ICE棉花期價連續兩天收陰下跌，價格重心繼續下移，市場行情調整轉弱，7月合約90美分附近恐難支撐。
鄭棉期貨1501月合約昨日低開低走，收陰下跌25元，報收于16050元。昨日現貨面，中國棉花價格指數3128B棉報18526點，下跌142點；儲備棉投放昨日實際成交33363余噸，成交比例33.01%，成交平均價格16889元/噸，折328級價格17504元/噸。進入4月新一輪儲備棉投放底價調低，成交價格也整體回落，這使棉花上下游市場受到較大負面影響，尤其是近幾日影響明顯，現貨皮棉價格跌幅擴大，下游紗線價格疲軟，紗廠出貨意愿較強，現貨市場的這種疲軟跌勢也影響至鄭棉期貨，受負面影響最大的是近月合約，原本價格偏高的近月合約在這種沖擊下大幅下跌，價格向儲備棉成交價格靠近，遠月合約且為主力的1501月合約價格遠低于近月，跌幅也相對較小�？傊诂F貨的負面影響下，鄭棉期貨近月合約表現偏弱而遠月合約相對強的格局在短期內將會延續，整體也將維持弱勢走勢。（海通期貨鄭州營業部 張建衛）
