近日，市場有傳言棉花直補細則為380元/畝補貼給農民，鄭棉09合約盤中一度跌幅近3%，但05主力合約背道而馳大漲1.24%。分析師認為，由于補貼力度有限將帶動遠月合約重心再度下移。

截至收盤，CF1405合約報收于19190元/噸，持倉量增至7.2萬手，成交量為8.6萬手。遠月1409合約價格跌1.19%，收盤價17820元/噸。

據新疆生產建設兵團透露，基本確定為棉花直補380元/畝。今年中央1號文件確定打破部分農產品舊的定價體系，建立新的定價體系，棉花直補政策正是從行政定價向市場定價邁出的一步。

業內人士認為，如果直補細則最終方案如市場所傳言的，按照此計算，市場認為皮棉價格將在現在價格上跌去2300-3000元/噸。那么09合約上還有下跌空間，反之，如果最終方案并非市場上所傳言的，那么09合約上將會出現錯估的可能性。

同舟棉業有限公司董雙偉認為，未來期貨價格或以每噸16000元為基準上下波動，這與當前遠期價格一致。國際方面，按照新年度美棉滑準稅到岸價測算，約每噸15300元左右，與當前鄭棉價差從4000-5000元/噸縮小至1000-2000元/噸期貨價格，內外價格逐步接軌。

對于后市，業內人士表示，盡管盤面上棉花期貨價格大幅下挫，但是09合約價格與滑準稅下的港口提貨價的棉花價格差仍有近1200元/噸，而遠月1411合約與1405合約價格基本上與當前港口棉花價格差不多。因此，近月合約仍有下跌空間，而遠月合約下跌空間較小，甚至在短期市場恐慌的情況下出現錯估的可能性更大。