紐約原油期貨價格周三收盤上漲，紐約商業交易所(NYMEX)7月份交割的輕質原油期貨價格上漲73美分，報收于每桶85.02美元，漲幅為0.9%，盤中曾最高觸及每桶86.27美元。上漲主要由于美元匯率下跌，且有關歐元區各國將進一步采取措施來遏止主權債務危機的樂觀情緒有所增強。但是，美國政府數據顯示，上周原油庫存的降幅小于經濟學家此前預期，餾分油(包括柴油 和取暖用油)和汽油庫存的增幅則超出預期，從而限制了原油期貨價格的漲幅。

從目前原油價格走勢來看，顯然市場恐慌已經包含了對希臘退出歐元區的預期，因此我們認為原油價格短期內繼續大幅下跌的空間不大。

目前，由于歐債危機引發市場恐慌，美元大漲，希臘股市暴跌，資金撤出風險資產，導致原油價格一路下挫。從目前的點位上來看，短期內原油下跌空間不大，在70—80美元一線的支撐較強。

希臘仍是焦點。希臘5月6日大選的結果是現任的聯合執政兩黨僅獲得32%的選票，多數民眾不支持承諾推行大規模緊縮計劃的保守黨。這使得投資者紛紛擔心希臘將無法執行此前援助計劃中規定的財政支出縮減措施，希臘甚至有可能退出歐元區。但我們認為希臘近期退出歐元區仍是小概率事件，因為退出的代價無論對希臘還是對歐元區而言都太過巨大。如果希臘考慮退出歐元區，很可能導致傳統國際貿易暫停，政府無法在市場上進行任何融資，甚至引發銀行擠兌、物價飛漲等現象，并向歐洲其他國家擴散，這是大家目前都不愿意看到的。另外，我們認為希臘左翼激進聯盟和德法領導的歐盟之間也存在激烈的政治博弈，畢竟緊縮政策只能是治標不治本，短期內不會產生明顯的和解，左翼激進聯盟甚至是其他的政黨都需要借助對歐盟的批評與抵制言論來迎合民眾以爭取選票，而德法領導的歐盟也必須表現出強硬的姿態，以提醒希臘民眾其政治選票投向可能需要承擔的成本與代價。

即便是希臘新政府組建成功，未來新政府與歐盟之間還必然存在一個討價還價的過程。從目前原油下跌的速度來看，顯然市場恐慌已經包含了對希臘退出歐元區的預期，因此我們認為原油價格短期內繼續大幅下跌的空間不大。

再看看美聯儲的動向。我們認為6月的議息會議也不會有明顯的舉動，畢竟現在美國的房地產市場還是出現了比較明顯的改善，而且議息會議直接的目標——壓低利率已因歐債危機引起的避險情緒升溫而實現。近期持續的歐債危機，加上令人失望的就業數據，已導致資金回流至國債市場，利率已經處于下行，貨幣政策實際已在放松。我們認為美聯儲未來不排除仍有放松的計劃，但是前提條件是市場情緒極度恐慌，美聯儲需要穩定市場；全球范圍內央行的放松，美聯儲被動跟隨。我們認為目前這兩種情況發生的可能性都較小，因此未來一兩個月內流動性寬松推動原油價格上漲的預期不大，原油價格的主要矛盾仍然在供需上。

從中期來看，原油供需仍然處于較為寬松的狀態，原油走強缺乏基本面的支持。近兩年支撐原油市場上漲的最大誘因之一就是地緣政治，我們認為伊朗問題對原油的支撐將繼續弱化。低于預期的經濟增長和在高油價下能源效率的持續提高，使歐美石油需求持續下降，結合沙特等OPEC國家的持續增長，抵消了伊朗禁運和其他非OPEC國家的供應沖擊，石油市場出現過剩。自第一次海灣戰爭以來，伊拉克原油產量在4月首次超過300萬桶/天。2012年第1季度伊朗原油產量為332萬桶/天，環比下滑約30萬桶/天，4月份原油產量與第1季度持平，同比下降30萬桶/天。我們認為沙特和伊拉克的產量增加能彌補伊朗石油禁運帶來的產量減少，對供應的憂慮可慢慢減少。另外，近期中國進口石油的需求已經回落，4月原油進口量達到2226萬噸，環比出現下降。隨著5月煉廠檢修等因素出現，中國原油進口數量有望進一步減少。

結合以上因素，我們認為短期內原油價格在78—80美元一線的支撐較強，下跌空間有限。