近期，聚酯纖維系列產品行情在原油及上游原料PTA、EG價格大漲的拉動下也走出了強勁的上漲行情。如江浙地區半光聚酯切片現金或三月承兌價從11月初的8800元/噸上漲到月末的9700元/噸左右；同期大部分滌絲價格也都有1000元/噸的上調，如目前盛澤市場有光FDY150/84價格上漲到12000元/噸左右，DTY75/72輕網承兌價格上漲到15000元/噸左右，POY75/72F偏細承兌價格上漲到11900元/噸左右。
   
　　但隨著價格的大幅上漲以及下游終端需求的的縮水，到上周后期的時候，聚酯纖維系列產品的漲勢明顯不在。那么后市其行情將會如何發展呢？下面筆者簡析之。

　　一、上游原料行情將會走弱
   
　　我們通過觀察不難發現，前期聚酯纖維系列產品行情走高，主要是受到上游原料價格上漲所拉動，如PTA華東現貨市場的報價從11月初的7250元/噸左右上漲到月末的8000元/噸左右；乙二醇內盤報價也從月初的6050元/噸，上漲到月末的在7150-7200元/噸左右。而在這個上漲過程中，聚酯原料產品的金融屬性在被明顯放大，所以我們可以預見要是金融市場開始調整，聚酯行情勢必面臨調整。那么我們首先來看金融市場當前的近況：
   
　　1、美元開始走強。上周，迪拜事件重創全球經濟，由于迪拜世界推遲償債，且該公司很多債權人都是來自于歐洲銀行，投資者擔心歐洲銀行卷入的程度可能較深，導致風險規避情緒全線上揚，美元、日元受到避險資金追捧走高。上周五美元攀升觸及75.57的時段高點；歐元丟失1.4900關口，下探至1.4829的日內低點；英鎊的跌破1.6300水平，下滑觸及1.6274的日內新低；澳元也跌落觸及0.8947的日內低點。
   
　　2、國際大宗商品價格也連續暴跌，上周五現貨黃金自1191美元/盎司持續暴跌，觸及1136.80美元/盎司的日內低點；NYMEX原油期價也跌落觸及73.80美元/桶的日內新低。
   
　　3、股市繼續走低。周五滬綜指收于3096.27點，下跌74.72點，跌幅2.36%%。深成指收于12876.15點，下跌411.23點，跌幅3.09%。一周滬指累計下跌6.41%，接連失守3300、3200、3100點三大關口，深成指累計跌5.98%，失守14000、13000兩大關口。

隨著這些金融因素下跌的影響，大家可以發現PTA行情開始走弱，上周五PTA期貨大幅下跌，主力1001合約價格跌停于7792元/噸，下跌4.02%。而PTA華東內貿市場價格盤整，市場報盤不多，實際商談價格在7850-7900元/噸附近，下游采購較為謹慎，市場交易氣氛略有回落，實際成交稀少。同期東方絲綢市場交易所的MEG價格也出現下跌，MEG1003合約價格報收于6960元/噸，下跌120元/噸。由此可見隨著金融衍生產品行情的走弱，后市聚酯原料行情的調整將成為必然。

　　二、終端需求下滑趨勢難改
   
　　11月以來面料銷售總體不錯，這主要是因為階段性的旺季熱點所決定，尤其是天氣的降溫帶動了市場防寒服、羽絨服的暢銷，從而也帶動了其上游相關面料的銷售，帶動了織造廠家的生產積極性，帶動了聚酯產品的消費。但因為旺季周期總是有限，而且即將臨近年底，現在織造廠家都開始把主要精力集中到回籠資金上，生產積極性面臨下降，而且經過本輪行情的補倉后，織造廠家的原料庫存都不少，所以后市對原料的采購又將趨向謹慎。另外，宏觀數據方面顯示外需仍難提升，據海關公布的數據顯示，今年10月份中國紡織品服裝出口總值為146.51億美元，環比下降12.5％；紡織紗線、織物及制品出口總值為52.94億美元，環比下降6.6％；服裝及衣著附件出口總值為93.57億美元，環比下降15.6％。10月份紡織品服裝出口再次反復，同比降幅擴大，國內紡織品出口形勢并非想象的那么樂觀。
   
　　總體來看，上游原料PTA、MEG開始調整，聚酯市場失去成本面的支撐；另一方面由于終端紡織生產將進入傳統的淡季，下游織造廠家為了減少資金壓力，開機率勢必會降低，下游的支撐也將失去，所以筆者預計聚酯行情在經歷一輪大漲后將面臨調整。