供應：PTA來看，當前PTA開工水平仍然不高，截至上周四國內開工負荷在77.5%，局部地區流通性偏緊的局面仍然存在，但后期逸盛新材料裝置負荷有逐漸提升的預期，三房巷120萬噸裝置已于8月中恢復，臺化興業、洛陽石化等短停裝置也已經恢復正常運行，PTA供應量或將持續提升。乙二醇方面，截至8月19日，國內乙二醇整體開工負荷在67.17%，其中煤制乙二醇開工負荷在48.28%。8-9月份國內乙二醇存量裝置方面檢修產能有134萬噸，前期檢修裝置復工產能有109萬噸，整體來看存量裝置負荷提升空間有限。但古雷石化近期已經投產，預計8月份整體產量仍有微量增加的概率，9月量產增加更為明顯。近期乙二醇港口庫存持續維持低位，7月份受臺風和防疫要求的影響，港口到貨一再后移，部分船只報關推遲至8月份，導致7月乙二醇進口大幅縮量。近期港口卸貨將逐漸恢復正常，港口累庫程度有所增加，截至周五華東乙二醇港口庫存在57.4萬噸，較上周漲5.6萬噸。但因海外多套裝置仍處于檢修周期中，進口增量的難度較大，未來港口大幅累庫的預期不強。

　　需求：由于聚酯效益逐漸壓縮，庫存壓力不斷增加，上周聚酯大廠的檢修計劃逐步落實，對市場情緒的影響比較明顯，同時其他聚酯企業也陸續公布減產計劃，目前涉及停車、減產產能在453.6萬噸，截至上周四國內聚酯負荷已跌至86.2%，8月聚酯的月均負荷有望下探至88%-89%，較7月將下滑近5個百分點。同時，雖然聚酯工廠時有促銷，但近期終端織造對促銷反應平淡，采購心態偏空，備貨程度不大，多在一周左右，以消耗現有原料庫存為主。坯布新訂單繼續走弱，國內外下單頻率放緩，市場需求短期處于真空期。因海運周期拉長，秋冬季的出口訂單多被提前下達，使得未來旺季新單大幅增加的可能性下降；國內目前品牌商服裝及家紡訂單詢單情況一般，實際下單則更為有限，不過隨著國內疫情逐漸控制，內需在9月中上旬有望啟動，尤其是雙十一訂單，但產業鏈對內銷訂單的整體備貨目前來看相對充分。在訂單偏弱、坯布庫存繼續累積和現金流壓力不斷加大的情況下，終端的加彈織造開機率下滑明顯。江浙加彈開工從上周的94%下降至91%，江浙織機開工從上周的74%下降至67%，尤其蘇北地區噴水家紡織機企業開工率急速下降，當地中大型企業停車放假一周時間。

　　觀點：

　　（1）PTA方面，成本端油價偏弱運行，對PTA支撐弱化。供需面來看，聚酯負荷有繼續下滑的預期，PTA供應端存在小幅增加的可能，供需兩端利空因素較為明顯，預計后期PTA價格仍將維持弱勢調整。后期關注聚酯和終端需求情況、新產能運行情況和上游原料價格走勢。

　　（2）乙二醇方面，成本端原油和動力煤對乙二醇的支撐較前期有所弱化；供應端未來存在新增產能壓力，但下半年煤化工檢修仍然較為頻繁，或在一定程度上對沖新增供應；需求端聚酯開工負荷下滑明顯，仍將持續一段時間，終端訂單情況不佳，需求端利空影響較大。8月乙二醇供需處于小幅累庫過程中，整體幅度在10萬噸附近。整體來看，目前乙二醇市場難尋利好支撐，或仍維持偏弱調整走勢。后期關注聚酯和終端需求情況、新產能運行情況和上游原料價格走勢。