8 月3 日，國務院印發《全民健身計劃（2021—2025 年）》，提出到2025 年，經常參加體育鍛煉人數比例達到38.5%（2020 年為37.2%），全國體育產業總規模達到5 萬億元的目標。

　　簡評

　　全國體育產業總規模未來五年有望按照9.2%的復合增速發展。根據國家統計局，2019 年全國體育產業總規模為2.95 億元，同比+10.9%。如果以2025 年5 萬億規模計算，2019-2025 年全國體育產業總規模CAGR 達9.2%。其中，體育用品及相關產品銷售等規模4501 億元，同比+9.4%，體育場地設施建設總規模940 億元，同比+45.5%。

　　體育運動人群滲透率、戶外運動參與度有望持續提升，利好運動服飾行業發展。《計劃》鼓勵廣泛開展全民健身賽事活動，尤其強調青少年、老年人群、農民等人群，有利于推動體育活動參與度提升；并普及推廣冰雪、山地戶外、自行車等戶外運動項目，鞏固拓展“三億人參與冰雪運動”成果等。伴隨2022 年北京冬奧會即將舉辦，冰雪等戶外項目參與度有望向上，疊加體育運動人群滲透率提升（按照計劃將增加1700 萬經常運動人數），顯著利好專業運動服飾與用品的銷售。

　　近五年中國運動服飾規模復合增速達13.5%，行業集中度持續提升。根據歐睿，2015-2020 年，中國運動服飾市場規模從1669 億提升至3150 億，CAGR 達13.5%，頭部公司CR3/CR5 從45%/58%提升至58%/71%，行業集中度持續提升，頭部品牌影響力有望繼續增強。

　　《計劃》中提到，到2025 年新建或改擴建2000 個以上體育公園、全民健身中心、公共體育場館等健身場地設施，補齊5000 個以上鄉鎮（街道）全民健身場地器材，配建一批群眾滑冰場，數字化升級改造1000 個以上公共體育場館。此舉將推動室內外健身器材的采購，促進相關產業發展。

　　投資建議：2021 年以來國內運動服飾行業景氣度持續提升，國產運動品牌憑借產品力和國潮營銷，保持快速增長，我們重點關注運動服飾相關標的安踏體育、李寧、華利集團、申洲國際、以及運動器械供應商舒華體育。