2021年上半年滌綸短纖市場行情跌宕起伏，市場價格于2月份創出新高，但隨后價格開始深跌調整；盈利表現更是令人唏噓，上半年滌綸短纖從盈利良好轉而虧損，庫存亦是不斷累積。那么下半年，在石油高位、新增產能等待釋放以及全球需求恢復預期的多重矛盾消息之下，滌綸短纖市場又將如何運行？
2021年滌綸短纖市場整體呈現先揚后抑態勢，主歸于基本供需面變化所致。
第一階段：喜迎新年開門紅 價格一路上行
受沙特在1月初公布的額外減產及拜登政府1.9萬億美元的刺激方案落地、提振市場信心，加上采購商對春節后預期普遍看好，短纖貿易商及下游客戶備貨偏多，工廠超賣現象嚴重，現貨價格亦大幅上漲。其次，此階段部分短纖企業進入裝置檢修，市場整體貨源偏緊，助力短纖價格上行；其三，春節后基差走弱吸引大量套利商買盤，需求配合良好，買氣高漲，市場價格一路上行達到年內最高價8000元/噸，較年初漲幅在34.01%。
第二階段：供需失衡 價格高位回落
其一，蘇伊士運河船只擱淺造成河道堵塞事件，以及全球疫情惡化且疫苗接種受阻、美債收益率飆升、美元走強、中國獨立煉廠采購放緩等消息面釋放，使得市場對于短期需求的擔憂加劇，拖累短纖整體市場操盤心態。
其二，供需失衡明顯，前期多家企業檢修重啟，行業開工率及產量均上升，加上終端訂單表現差強人意，企業庫存累庫明顯，短纖價格高位回落。
第三階段：需求乏力 價格窄幅震蕩
通脹憂慮下全球股市下挫，加上印度疫情持續惡化等宏觀預期驅動減弱的大背景下，商品市場整體陷入回調，且紗線及無紡布企業采購意向均較寡淡對市場形成一定沖擊，市場價格回歸至春節前水平。即便現金流縮水明顯、部分企業進入檢修模式、6月中旬后期原油開啟強勢上行聚合成本表現強勁，然需求提升動力不足以及看空心態影響下，難有大漲大落行情出現，維持100-200元/噸范圍波動。
2、 2021年1-6月滌綸短纖供需數據分析
2.1 2021年1-6月供應分析
2021年1-6月我國直紡短纖供應增量有限，其中新增產能僅有8萬噸，且全為中空短纖產能，實際產量雖有同比增幅明顯，但環比去年下半年來看有6.05%的下滑。
產能分析
2021年上半年直紡滌綸短纖累計新增產能8萬噸，截至6月底，行業總產能812.1萬噸，較2020年底上升0.99%。
產量分析
2021年1-6月直紡滌綸短纖產量總計353.25萬噸，同比上升17.31%。
盡管上半年新增產能不多，但由于去年上半年因疫情關系企業開工率較低，尤其是去年一季度行業開工率最低可至50%以下，而今年一季度行業開工率普遍較高，除春節的集中檢修期外，其他時間段行業開工率均在90%以上運行，直至5月以后，受虧損及庫存壓力影響，伴隨檢修裝置的增多，行業開工率才逐步下滑，但依舊在85%以上運行。
進口分析
2021年1-5月滌綸短纖進口量累計7.64萬噸，同比下滑5.68%。
2021年滌綸短纖進口量依舊較低，且同比存在繼續下滑趨勢。我國滌綸短纖進口依存度本身較低，少量進口貨源要么以差異化短纖為主，要么以低廉的再生短纖為主，伴隨國內供應量的提升、差異化水平的提高以及聚合成本的下降，后續我國滌綸短纖進口量或仍呈現下滑趨勢。
2.2 2021年1-6月需求分析
2021年1-6月滌綸短纖下游各領域需求表現不一，其中紗線環節表現要好于水刺無紡布領域，而紗線環節中滌棉紗市場則好于純滌紗市場。
純滌紗開工率分析
2021年1-6月純滌紗開工率平均70.70%，較去年同期上升8.84%。
區別于往年的是，受疫情影響，2021年春節假期局部地區存在工人“就地過年”的現象，所以春節假期紗企開工便高于往年同期，但2季度中后期，因內銷市場增量有限，而外貿市場持續受海運費高企、集裝箱緊張等問題影響，所以在內外交困的情況下純滌紗企業開工率于淡季行情下開始小幅下滑，直至于去年同期持平。
2021年1-6月滌棉紗開工率更是高于往年同期。1-6月滌棉紗平均開工率77.75%，較2020年同期上升18.73%，并且盈利空間持續較好，可視為涉滌紗線最好的品種。
但水刺無紡布市場因去年大幅擴能導致的供給過剩現象嚴重，今年水刺無紡布企業開工率嚴重不足，年前大量行情透支的后遺癥也延續至今年上半年，所以水刺需求略顯弱勢。
出口分析
2021年1-5月滌綸短纖出口量累計41.72萬噸，同比上升46.18%。
2021年1-5月我國滌綸短纖出口量上升明顯，但總體增速較高主要因素為去年疫情影響下的低基數，今年出口市場雖有恢復，3月外貿訂單也有明顯增量，但一方面受海運費高企的影響，另一方面海外需求恢復進程的影響，總體出口增速相比2019年仍顯薄弱。
3、庫存數據分析
2021年1-6月直紡滌綸短纖庫存呈現先抑后揚的走勢，期末實物庫存17.5天，權益庫存2.4天。
受年前集中備貨以及對節后需求的復蘇期待，春節前各領域備貨充足，短纖企業庫存降至歷史低位，權益庫存多數負20天以上。但隨后，需求恢復的速度開始受到質疑，行情透支的后遺癥逐步顯露，2月底以后不論是權益庫存還是實物庫存均有了顯著增長，權益庫存由負轉正，實物庫存則超過15天的警戒線，從而令企業庫存壓力增加。
而下游庫存情況來看，亦是不容樂觀。
首先看紗線企業原料備貨。
2021年1-6月純滌紗企業原料備貨呈現先升后降走勢，但總體備貨天數高于往年同期。
紗廠原料庫存走勢恰好對短纖企業庫存做出了合理解釋，年初紗廠備貨普遍較高，但4-6月備貨天數逐步下滑，甚至接近往年同期，紗企備貨能力的下滑也令短纖企業增加了一定壓力。
再來看紗廠成品庫存。2021年1-6月純滌紗企業成品庫存這年頭呈現逐步上升走勢，上半年的旺季行情沒有等來，外貿訂單持續受海運輸障礙的阻撓，滌紗企業庫存也從低位逐步向上攀升，與之而來的后果，便是對原材料備貨能力的下降。
4、2021年1-6月直紡滌綸短纖利潤分析
2021年上半年滌綸短纖平均利潤297.18元/噸，同比下滑36.52%。具體來看。第一季度受工廠持續超賣以及成本支撐偏強影響，滌綸短纖價格持續上漲，并且市場人士對于春節過后預期普遍看好，市場對高價貨源陸續接受，現金流亦隨之上漲。第二季度而言，滌綸短纖現貨價格大幅下跌，此前連續性上漲令市場出現恐慌心態，加之疫苗接種進程受阻、美債收益率飆升、美元走強等因素制約，拖累市場操盤心態，再者基差回歸較慢導致部分點價貨源較低，使得市場買盤低迷，滌綸短纖現金流也呈現下滑趨勢。
5、 2021年7-12月直紡滌綸短纖趨勢預測
供應預測
下半年新增產能投產時間尚難明確，且實際產量預估有限，對市場產生的實際影響預計有限，所以下半年供應主要還是監測現有工廠裝置動態。
目前看，7月份可能存在江陰兩套累計40萬噸的裝置檢修計劃，故7月同樣面臨多套檢修裝置重啟計劃，而短纖裝置檢修歷年來多集中在春節假期，故若無其他意外出現，下半年短纖裝置運行情況相對穩定，但新裝置投產時間對行業供應影響則較大。總體預估，下半年產量將高于上半年。
需求預測
一般來講，下半年既有傳統“金九銀十”的內貿旺季，又有7-8月的外貿旺季下達，故預計下半年行業需求量將高于上半年。
總體來看，下半年滌綸短纖新增產能較少，且實際供應量預計增加有限，故預計短纖供應量同比增量不多。而受全球需求恢復的預期，以及一體化裝置帶來的低成本優勢，預計直紡短纖仍可持續利用自身優勢擴大市場份額。而行情來看，7-9月受高油價、高成本帶來的影響仍有繼續上升的可能，但亦須關注終端實際到位情況對市場的影響，期間行情或有上下震蕩，但總體重心或保持向上走勢；但伴隨四季度原料國內供應壓力的提升，市場亦須警惕成本可能下滑帶來的價格回落風險。
