7月1日，位于中越邊境小城紅河正在建設(shè)中的中國（云南）自由貿(mào)易區(qū)紅河片區(qū)服裝產(chǎn)業(yè)園內(nèi)，車間一片忙碌景象。

　　中國（云南）自由貿(mào)易區(qū)紅河片區(qū)服裝產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目利用相對較低的勞動力成本，融合河口沿邊資源，能夠?yàn)槠髽I(yè)的成長、壯大提供良好的發(fā)展平臺，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，可有效帶動河口當(dāng)?shù)鼐用窈驮侥瞎と司蜆I(yè)，是承接?xùn)|部沿海產(chǎn)業(yè)，跨境產(chǎn)能合作的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，也將成為集研發(fā)設(shè)計、織布、服裝加工、毛毯、高檔面料生產(chǎn)及銷售為一體的服裝產(chǎn)業(yè)鏈跨境產(chǎn)能合作基地。

　　公司市值是指一家上市公司的發(fā)行股份按市場價格計算出來的股票總價值，其計算方法為每股股票的市場價格乘以發(fā)行總股數(shù)。市值的升降，反映了投資市場的買賣氣氛以及對有關(guān)公司的最新估值。

　　而隨著滬深兩市及港股2021年上半年的圓滿收官，截止6月30日，紡織服裝板塊的201家公司市值超18000億，高達(dá)18035.32億元，與上年同期的8821.83億元相比，增加9213.48億元。

　　從企業(yè)表現(xiàn)來看，安踏體育市值從2020年6月30日的1688.71億元，大幅度猛增至2021年年同期的4111.88億元，穩(wěn)居第一，申洲國際也由2020年6月30日的1282.48億元，增長至2021年年同期的2452.82億元，位居第二，李寧則由2020年6月30日的555.90億元，暴增至2021年年同期的1967.56億元，一躍進(jìn)入市值前三名的行列。

　　此前李寧曾發(fā)布公告，預(yù)計2021年上半年凈利潤不少于人民幣18億元，同比增長164%以上，業(yè)績改善主要是由于收入增長超過60%以及經(jīng)營利潤率的持續(xù)改善。東方證券分析師施紅梅坦言，結(jié)合安踏體育在上周披露的上半年盈利預(yù)告，運(yùn)動服飾行業(yè)龍頭今年在終端零售持續(xù)向好、“新疆棉”事件對國貨品牌拉動的背景下，業(yè)績表現(xiàn)大超預(yù)期，觀察來看，運(yùn)動服飾行業(yè)由于競爭格局較好，本土品牌相對更受益于海外品牌份額的擠出，在收入提升的趨勢下，盈利增長的彈性更大。

　　施紅梅指出，從服飾細(xì)分品類來看今年雖然整體的改善趨勢明確，但復(fù)蘇過程中結(jié)構(gòu)性分化依然明顯：奢侈品與高端品牌在消費(fèi)回流的影響下，國內(nèi)零售仍然保持著高景氣；服裝細(xì)分品類中，運(yùn)動服飾以及運(yùn)動休閑風(fēng)格的細(xì)分行業(yè)表現(xiàn)相對更強(qiáng)，新疆棉事件更是在短期內(nèi)引爆了本土品牌的終端銷售，龍頭公司安踏、李寧等旗下主力品牌在今年保持著超預(yù)期的零售增速，品牌定位與設(shè)計風(fēng)格具備明顯差異化的中高端男女裝相對更穩(wěn)健，其中太平鳥旗下PB男女裝、錦泓集團(tuán)旗下TeenieWeenie等品牌表現(xiàn)突出，而以線下渠道為主的傳統(tǒng)大眾休閑、商務(wù)男裝、鞋類等品類的零售表現(xiàn)相對更弱，存量競爭的態(tài)勢明顯。

　　施紅梅進(jìn)一步談到，從2017年概念初立至今，國潮已經(jīng)成為中國時尚產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的最大風(fēng)口之一，從早期的本土設(shè)計師原創(chuàng)產(chǎn)品到中國傳統(tǒng)文化元素的跨界合作，國潮從一股時尚發(fā)展為一代人對本土品牌消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變，特別是在今年“新疆棉”事件催化下，許多海外品牌面臨渠道、輿論、消費(fèi)者口碑、品牌形象等各方面的負(fù)面沖擊，進(jìn)一步推升了Z世代對本土品牌的偏好，運(yùn)動服飾行業(yè)中，本土品牌龍頭安踏、李寧等終端零售自4月以來明顯受益于這股本土化的風(fēng)潮，取得了超預(yù)期的增長。近幾年來隨著國內(nèi)制造業(yè)水平的提升，本土企業(yè)在營銷方式上更靈活更接地氣，外部爭端頻發(fā)，實(shí)際上在不斷提升國人對民族品牌信心，長期來看競爭格局越好的賽道（運(yùn)動服飾、童裝等），本土品牌對海外品牌的替代越明顯，市場份額的提升速度也會更快。

　　而從需求端看，人口迭代和Z世代主導(dǎo)消費(fèi)是國潮興起、演進(jìn)的主要力量，而從供給端看，以本土各細(xì)分龍頭為主的品牌公司近年來也在不斷夯實(shí)內(nèi)功，從品牌建設(shè)、零售運(yùn)營、供應(yīng)鏈能力和數(shù)字化系統(tǒng)建設(shè)等各個方面不斷縮小與海外競爭對手的差距，不斷地契合和引領(lǐng)著國潮的深化。

　　浙商證券研究員馬莉則認(rèn)為，從產(chǎn)品力、供應(yīng)鏈管理、零售運(yùn)營上，中國品牌在幾十年的發(fā)展后也開始快速接近海外品牌，分析來看：

　　在產(chǎn)品力上，我們看到國產(chǎn)品牌正在全面接近海外品牌。特步的160XPro、李寧的科技、波司登登峰/極寒等系列的羽絨服，無論是產(chǎn)品的科技性、功能性、外觀均已經(jīng)有了可以媲美海外頂級品牌的能力。從消費(fèi)者的接受程度來看，這一系列產(chǎn)品也得到了消費(fèi)者的一致認(rèn)可。

　　供應(yīng)鏈上，SHEIN為代表的公司正在創(chuàng)造全新的供應(yīng)鏈組織模式。SHEIN培養(yǎng)出了幾百個對其死心塌地的供應(yīng)商以及一套復(fù)雜的供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)，并對其進(jìn)行了全面的數(shù)字化改造。正是這一群由其從小孵化長大幾乎等同于自營的供應(yīng)商，讓SHEIN完成了與上游供應(yīng)鏈完全數(shù)據(jù)系統(tǒng)共享的目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)了上下游對訂單每個環(huán)節(jié)的實(shí)時可視化追蹤，讓上下游備料和排單均能提前完成。

　　同時SHEIN經(jīng)歷數(shù)次迭代的自主研發(fā)的供應(yīng)鏈數(shù)據(jù)體系（IT研發(fā)人員達(dá)到千人），能夠精準(zhǔn)地向這些能夠快速響應(yīng)的供應(yīng)商分派訂單，而這批已經(jīng)打破流水線生產(chǎn)僅以小組制為單位生產(chǎn)的供應(yīng)商也有能力承接每次僅有200單的下單體量以及全年十幾萬的SKU體量。SHEIN的這種模式，真正實(shí)現(xiàn)了最小化庫存風(fēng)險，同時依靠不斷更新的款式持續(xù)吸引消費(fèi)者。

　　零售運(yùn)營上，中國品牌依靠線上驅(qū)動的方式正在逐步彎道超車。以太平鳥為首的中國公司，正開始調(diào)整組織架構(gòu)，打破線上線下部門壁壘實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)共享，線上數(shù)據(jù)實(shí)時反饋和迅速洞察的優(yōu)勢迅速顯現(xiàn)。太平鳥依靠線上上新的反饋在短時間內(nèi)發(fā)現(xiàn)爆款并進(jìn)行追單或者進(jìn)行新的設(shè)計補(bǔ)充，全面提升產(chǎn)品設(shè)計的及時性與準(zhǔn)確性。同時，各部門由原先按順序接到指令依次行動的方式改為圍繞爆款的抱團(tuán)圓桌討論制，各個部門在第一時間得知爆款的出現(xiàn)，并開始在各自負(fù)責(zé)范圍內(nèi)提前互動并開啟相應(yīng)流程。在全新的組織架構(gòu)基礎(chǔ)上，公司改進(jìn)激勵方式，實(shí)行超額分享制，從利益上進(jìn)一步激發(fā)員工積極性。產(chǎn)品力提升帶來的紅利，讓公司正在逐步成為代表中國年輕人時尚的領(lǐng)導(dǎo)品牌。公司自2020年二季度以來已連續(xù)吳個季度保持了高速增長趨勢。

　　而從行業(yè)格局來看，海外集團(tuán)Nike、Adidas、Uniqlo三大集團(tuán)的市占率從2011年時的2.6%大幅提升至2020年的7%，其中海外運(yùn)動龍頭的市占率提升尤為迅速，耐克、阿迪、斯凱奇三大集團(tuán)在2020年在華零售額已達(dá)1500億量級，而安踏、李寧、特步三大集團(tuán)的主品牌流水在650億量級。因此，馬莉預(yù)計，若海外品牌長期出現(xiàn)10%~20%幅度的流水下降，則其帶給中國品牌的格局邊際改善將會非常明顯。

　　國信證券分析師丁詩潔則強(qiáng)調(diào)，中國紡織服裝行業(yè)的消費(fèi)市場與供應(yīng)鏈均具有全球領(lǐng)先的吸引力，競爭激烈但空間亦廣闊，但總體來看，運(yùn)動、代工、童裝行業(yè)龍頭具有長久的生命力，這是因?yàn)椋?/p>

　　首先，在運(yùn)動板塊領(lǐng)域，2020年中國運(yùn)動鞋服規(guī)模達(dá)3150億元，CAGR513.5%，仍有較大提升潛力。行業(yè)龍頭經(jīng)過競爭與洗牌，已經(jīng)顯示出全方位的競爭實(shí)力，并且中國企業(yè)通過品牌升級、渠道提效、供應(yīng)鏈快反，正在迅速崛起。

　　其次，在代工板塊領(lǐng)域，中國紡織服裝產(chǎn)業(yè)鏈具有遙遙領(lǐng)先的全球競爭力，運(yùn)動鞋服頭部品牌背后的龍頭代工企業(yè)壁壘深厚，集中趨勢明顯，且議價力凸顯，呈現(xiàn)出增長快、確定性強(qiáng)、roe高的特點(diǎn)，疫情之下彰顯業(yè)績韌性強(qiáng)。

　　此外，在童裝板塊領(lǐng)域，需求受二孩政策和消費(fèi)升級推動，行業(yè)增長強(qiáng)勁，近五年CAGR為13.5%，且中國童裝的集中度低、提升快，龍頭品牌具有規(guī)模、效率、定位、品牌等多方面的競爭優(yōu)勢，空間廣闊。

　　前述東方證券分析師施紅梅指出，國貨的崛起，背后是國力的強(qiáng)大、人口結(jié)構(gòu)的變化、文化的自信，也是中國制造水平逐步提升下，本土品牌不斷向上突破尋求溢價的主動作為。過去在渠道為王的時代，本土品牌難以撼動海外品牌的市場地位與在消費(fèi)者心中的影響力，在個性化與社媒時代，本土品牌出彩的設(shè)計與產(chǎn)品更容易觸達(dá)年輕消費(fèi)者，品牌故事與內(nèi)容也更容易觸動目標(biāo)客群，在這種趨勢下，國內(nèi)消費(fèi)市場品牌競爭格局正在潛移默化的迎來轉(zhuǎn)折點(diǎn)。抓住這一輪消費(fèi)觀念、消費(fèi)習(xí)慣、審美、購買渠道等各方面的升級，本土品牌有機(jī)會實(shí)現(xiàn)在國內(nèi)市場競爭力的逆襲。