粘膠短纖在5月底大廠將合約價大幅下調后，以1.5D短纖為例，現貨市場價格進入12500元/噸，產品基本進入前面虧損狀態，就算是虧損的粘膠短纖依然不能引起下游紗廠的興趣，據悉大廠在價格下調上千元一噸以后，工廠去庫情況依舊不好，本周國內粘膠短纖兩大巨頭先后宣布降負和檢修，那么在當前的環境下，降負檢修能否撐起粘膠短纖市場呢？

　　當前市場主要有兩點：一、在粘膠短纖已經進入虧損情況下，原料漿粕后續會不會跟跌？二、人棉紗在傳統淡季會有需求好轉的奇跡嗎？下面我們逐一來看。

　　1、粘膠短纖虧損 漿粕會跟跌嗎？

　　從5月下旬開始，粘膠短纖基本就進入虧損狀態。同期我們可以看到因為粘膠短纖價格走低，而漿粕下降幅度較小（或者說幾乎沒有下降，進口美金報價只降了20美元/噸），導致粘膠短纖毛利下降較快，而近期隨著粘膠短纖市場走弱，工廠負荷下降，盡管市場可能會認為漿粕供應緊張什么的，但是看看大宗商品的走勢，市場是有周期的，有上漲就一定有下跌，所以漿粕補跌的可能較大。

　　2、6-7月淡季 需求變好可能性不大

　　筆者曾提到6-7月份為下游淡季，無論從輕紡城成交量還是從下游人棉布成交情況來看，6-7月份相比4-5月份成交量都會有所下降，而人棉布相對于輕紡城整體成交量有一個不一樣的地方：人棉布下半年后基本成交量是逐次走低，而輕紡城整體成交在9月前后還有個次高點。從剛剛過去的這周來看，人棉布周成交僅為230萬米，當周成為從3月下旬以來最低成交量的一周，如果這周該成交量延續較低水平的話，證明市場進入淡季。

　　近期在粘膠短纖明顯下行的情況下，人棉紗弱勢陰跌，但是幅度較小，從而使得人棉紗的盈利情況好轉，但是上面我也提過人棉紗成交量下跌明顯，從傳統淡季來看，人棉紗需求好轉可能性不大，后市人棉紗或仍有下行空間。

　　3、降負檢修的影響

　　在當前幾乎找不到利好的情況下，接下來我們來看看我們要談的問題就是降負檢修，在過去的一周，國內兩大粘膠短纖巨頭先后宣布降負和檢修消息，在此情況下，粘膠短纖負荷下降至65%左右，而該負荷也是2015年以來除了2020年6-9月份以外的負荷低點。

　　那么降負檢修會對市場有什么樣的影響呢？筆者認為主要從兩個方面去影響，一、是影響市場參與人士的心理預期。二、檢修進入實質性執行階段的影響。首先我們來看市場人士的心理預期，由于大廠降價千元每噸以后去庫情況不理想，再加上進入傳統淡季，市場人士本身對檢修消息持懷疑態度，首先懷疑能否進入實質性執行，然后懷疑就算執行了，實際給市場帶來的利好影響有多大？從這點來看，檢修消息短期對市場人士心理方面積極因素不大。

　　接下來我們來看檢修進入實質性執行階段的影響，這里就要看檢修能否實質落實了。如果實質落實的話，我們一直說影響市場的基本面因素一是原料二是供需，原料這里暫且不表了，我們談談供需，既然需求好轉可能不大，那么實質性減產似乎可以讓供需關系得到改善，而改善到什么程度就要看屆時的情況了。

　　最后，我們來總結一下，在當前需求預期變淡，原料有補跌可能的情況下，降負檢修消息短期估計對市場提振作用不大，從中期來看，如果降負檢修能很好的執行，市場在短期向下尋底后，在供需關系重新平衡后，有逐步企穩的可能。