寧波太平鳥(niǎo)時(shí)尚服飾股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“太平鳥(niǎo)”)近日發(fā)布2019年三季報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入50.03億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.07億元。

　　報(bào)告期內(nèi)，太平鳥(niǎo)門店新開(kāi)直營(yíng)店346家，加盟店572家；關(guān)閉直營(yíng)店237家，加盟店827家，聯(lián)營(yíng)店10家；凈開(kāi)-156家。截止報(bào)告期末，公司的線下門店數(shù)量為4438家，其中直營(yíng)店1625家，加盟店2807家，聯(lián)營(yíng)店6家。

　　受益于銷售增長(zhǎng)拉動(dòng)和庫(kù)存管理加強(qiáng)等因素，截至2019年三季度末，太平鳥(niǎo)存貨凈額21.24億元，較去年三季度末下降3.09%。

　　太平鳥(niǎo)方面表示，今年來(lái)，公司持續(xù)提升產(chǎn)品設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)能力，做好商品企劃，在跨界聯(lián)名方面不斷精進(jìn)，推出的“樂(lè)町X大白兔”的聯(lián)名、哈利波特和太平鳥(niǎo)的合作系列等均在市場(chǎng)持續(xù)熱銷。此外，公司持續(xù)加大品牌建設(shè)力度，不斷透過(guò)品牌秀場(chǎng)探索中國(guó)文化與創(chuàng)新設(shè)計(jì)的融合方向，強(qiáng)化“國(guó)潮”之下“中國(guó)設(shè)計(jì)”在國(guó)際舞臺(tái)的時(shí)尚表達(dá)。太平鳥(niǎo)旗下MiniPeace童裝于今年8月份登陸北京時(shí)裝周，隨后女裝、男裝品牌也于9月份相繼亮相紐約時(shí)裝周、巴黎時(shí)裝周，在國(guó)內(nèi)外時(shí)尚界取得了良好的反響。

　　太平鳥(niǎo)稱，公司將持續(xù)優(yōu)化“新四輪立體驅(qū)動(dòng)”的渠道布局，在推動(dòng)線上業(yè)務(wù)快速發(fā)展、深入探索全網(wǎng)零售的同時(shí)，加大購(gòu)物中心、奧特萊斯等渠道的拓展力度，不斷提升線下門店的整體品質(zhì)。

　　財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，太平鳥(niǎo)服飾運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)10.5%至18.6億，增速較上半年提升11.7pct，同期毛利率同比下降1.0pct至51%。分品牌看，三季度PB女裝和MP童裝收入表現(xiàn)提速，PB男裝和樂(lè)町收入端穩(wěn)增長(zhǎng)但毛利率承壓；其中，PB女裝、PB男裝、樂(lè)町、MP童裝營(yíng)收同比分別增長(zhǎng)7.7%、7.1%、9.5%、25.3%，同期毛利率同比分別下降3.0pct、0.1pct、2.4pct、增長(zhǎng)4.6pct。

　　報(bào)告期內(nèi)，PB男裝直營(yíng)銷售折率下降且加大老貨處理力度因而盈利承壓，MP童裝銷售折率及產(chǎn)品倍率提升支撐毛利率改善。

　　分渠道來(lái)看，直營(yíng)渠道增速較優(yōu)但盈利承壓，加盟渠道調(diào)整延續(xù)但預(yù)期店鋪質(zhì)量?jī)?yōu)化。擴(kuò)店層面，前三季度凈關(guān)店156家，凈開(kāi)直營(yíng)店109家、凈關(guān)加盟店255家、凈關(guān)聯(lián)營(yíng)店10家；其中，三季度凈開(kāi)店11家。經(jīng)營(yíng)層面，Q3線下直營(yíng)及線上渠道營(yíng)收同比+9.5%、+30.8%，同期毛利率分別-2.1pct、-2.4pct，預(yù)計(jì)直營(yíng)渠道老貨處理占比提升；三季度加盟渠道營(yíng)收同比+3.3%，加盟店鋪較上年同期減少200家，預(yù)計(jì)加盟渠道存量店鋪質(zhì)量?jī)?yōu)化。

　　長(zhǎng)江證券分析師于旭輝認(rèn)為，前三季度財(cái)報(bào)表明，太平鳥(niǎo)收入表現(xiàn)改善但盈利承壓，需要關(guān)注次新店店效提升及冬裝銷售情況�？紤]到存量店鋪動(dòng)銷優(yōu)化及線上銷售提速，預(yù)計(jì)2019年公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)4.4%至80.5億，歸母凈利率同比增長(zhǎng)10.4%至6.3億。

　　有太平鳥(niǎo)高管此前透露，歷年來(lái)看，一季度和四季度收入占比較高，二三季度是淡季，三季度稍微比二季度好一些，四季度占比最大(利潤(rùn)占全年一半左右)。上述高管認(rèn)為，服裝行業(yè)特性是秋冬裝單價(jià)高，但是人員租金的成本相對(duì)固定，因此利潤(rùn)四季度會(huì)高一些。除行業(yè)的季節(jié)性以外，太平鳥(niǎo)計(jì)提政策對(duì)業(yè)績(jī)也有季度間的影響，一般來(lái)看冬款貨品的計(jì)提在第三年的上半年計(jì)提滿，如2017年冬款在19年一二季度進(jìn)入跌價(jià)的重跌區(qū)，計(jì)提比例最高、影響上半年利潤(rùn)；固定的費(fèi)用成本相對(duì)比較高，正在努力優(yōu)化控費(fèi)，供應(yīng)鏈、渠道、人員成本費(fèi)用等加大管控。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，上半年以來(lái)太平鳥(niǎo)業(yè)績(jī)雖錄得下滑，但其線下渠道優(yōu)化(購(gòu)物中心店替代低效百貨店及街邊店)、線上產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善(新品占比提升)及過(guò)季庫(kù)存清理有望驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)復(fù)蘇，前三季度財(cái)報(bào)也顯示，太平鳥(niǎo)的線上業(yè)務(wù)前三季度實(shí)現(xiàn)收入12.86億元，同比增長(zhǎng)14.28%。