受歐美經濟復蘇和國內需求反彈推動，中國7月進出口同比增速雙雙由負轉正，進一步驗證宏觀經濟緩中趨穩。但單月出現的“反彈小浪花”并不能扭轉整體經濟持續低位運行的態勢，實現全年進出口8%的增長目標仍有難度。

中國海關周四公布，7月出口同比增長5.1%，進口增長10.9%，遠高于路透預估中值3%和2.1%，并扭轉6月分別下降3.1%和0.7%的滑落態勢；7月貿易順差為178.2億美元，預估中值為272億美元。

“整體看法沒有太大變化，對經濟的判斷本來就是‘反彈小浪花’，7月可能有一個反彈，數據上相對會比6月好一些。”國泰君安宏觀分析師汪進稱。

他認為，7月進口超出預期表明國內需求在反彈，全年出口估計也就在8%左右；宏觀數據在6月已經很低了，7、8月份可能反彈一些，但整個三季度經濟還是會在低位運行。

花旗集團中國高級經濟學家丁爽也稱，總的來說數據比預期好，但月度數據波動往往比較大，若從三個月移動平均來看，進口增速在3.3%，出口也就在1%左右，也就沒有單月數據反映的那么好了。

他認為，出口的趨勢比較積極，可能還會持續一段時間，主要是歐洲、美英等國PMI都改善很多、超出預期，中國PMI里面的出口訂單也在改善；但進口里面很多是原材料進口，可能和提前備貨有關，鑒于目前政府更注重結構改革，政策面并不會放松、信貸會往中性或偏緊方向發展，而且地方債務重新審計也會約束其投融資能力，因此7月進口的雙位數增速恐怕難以維持。

“總的來說，下半年宏觀經濟還是往下的一個趨勢，外需改善只會部分抵消內需的不足。”丁爽稱。他維持全年經濟增速7.4%的判斷，下半年預計還是會繼續走弱，受低基數效應影響三季度可能相對好看一些，在7.3-7.4%之間，四季度恐怕僅有7.1%。

優于預期的外貿數據公布后，帶動中國股市滬綜指.SSEC由跌轉升，早盤小幅收高0.48%；MSCI明晟亞太地區(除日本)指數.MIAPJ0000PUS上漲1.0%；對中國經濟敏感的澳元兌美元上漲0.7%，期銅也應聲觸及七周高位，現貨金和美國原油期貨亦小幅走升。

中國進出口數據圖表

**實現全年8%增長目標仍有難度**

中國政府年初設定的2013年進出口增長目標是8%。海關今日發布數據顯示，1-7月進出口總值同比增長8.5%，但經季節因素調整后增速僅有4.1%；而且從經季節調整后的環比來看，7月出口下降1.2%，進口下降3%，外貿形勢仍顯嚴峻。

“與其說中國進出口數據復蘇，不如說回歸常態。因為外管局貿易審查的‘20號文’的沖擊導致5月、6月部分外貿交易延后，并轉入7月數據中。”瑞穗證劵亞洲公司首席經濟學家沈建光稱。

他認為，7月進口增速的超預期并不意味著內需恢復，因為目前為止還沒有其他支持這一邏輯的信號，也許國際油價的上漲可以成為進口超預期的部分理由，“中國有能力實現貿易5%左右的年增速，但要達到官方提出的8%的增速目標比較難。”

國務院7月24日常務會議指出，當前經貿環境復雜嚴峻，進出口增速均明顯放緩，要通過制度創新，提高貿易便利化水平，具體包括制定便利通關辦法，抓緊出臺“一次申報、一次查驗、一次放行”改革方案，分步在全國口岸實行；整頓進出口環節經營性收費，暫免出口商品法定檢驗費用；并鼓勵金融機構對有訂單、有效益的企業及項目加大支持力度；以及保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定等等。

中信建投證券研究發展部副總裁胡艷妮也指出，7月進出口大增背后匯率因素的影響比較大，7月份人民幣匯率大致走穩，鼓勵出口企業加大接單力度；當月資金面緊張狀況也較前月好轉。全球經濟目前出現復蘇跡象，尤其歐洲和日本的狀況繼續惡化的可能性已不大，也有助于外需的反彈。

“但鑒于針對中國的“雙反”調查等貿易爭端頻發，出口高增長的阻力也很大，估計年內仍會呈個位數增長。”她說。

她并認為，進口超預期增長的可持續性還需要觀察，目前看內需強勁反彈的可能性不是太大；從全年進出口狀況看，5、6月份可能已出現低點，后幾個月估計是一個溫和復蘇的狀態。

政府智庫--國家信息中心周三發布最新報告預測，下半年外貿環境不容樂觀，隨著人民幣升值滯后影響進一步顯現，進出口增速將進一步下滑；預計全年出口增長9%左右，進口增長7.3%左右，貿易順差達2,800億美元；建議短期應保持匯率基本穩定，中期則應由匯率中間價逐步市場化入手，增加匯率彈性。