當(dāng)美國(guó)民眾迎接2018年圣誕節(jié)時(shí)，聯(lián)邦政府部分機(jī)構(gòu)卻因政府預(yù)算未撥款到位，出現(xiàn)2018年以來(lái)第三次“停擺”，并且上演“跨年行情”，延續(xù)至2019年1月新一屆國(guó)會(huì)上任之后。
2018年年底，此前曾屢創(chuàng)歷史新高的紐約股市三大股指也回吐2018年全部漲幅，“牛市終結(jié)論”不絕于耳。有關(guān)特朗普總統(tǒng)考慮“炒”掉美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的傳言更引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。
雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)2018年出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，但年終“收官”不力，留下不少隱憂，預(yù)示著2019年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或?qū)⒚媾R更多不確定性。
從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，2018年是本輪金融危機(jī)以來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最強(qiáng)勁的一年。2018年前三季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)按年率計(jì)算分別增長(zhǎng)2.2％、4.2％和3.49％，全年經(jīng)濟(jì)增速有望達(dá)到3％，遠(yuǎn)高于2010－2017年年均2.2％的增速。
但這并不意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)已擺脫金融危機(jī)以來(lái)低速增長(zhǎng)的困境。美國(guó)經(jīng)濟(jì)短期走強(qiáng)主要是受到特朗普政府出臺(tái)的大規(guī)模減稅和增加政府支出等財(cái)政刺激政策的推動(dòng)。隨著減稅增支的政策紅利逐步消退，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息的貨幣緊縮效果進(jìn)一步顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為2019年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將明顯減速，回到2％左右的增速區(qū)間。
早在2018年10月份，全球最大對(duì)沖基金橋水基金就警告，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能已經(jīng)“見(jiàn)頂”，未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)收緊貨幣政策可能會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生更大壓力。美聯(lián)儲(chǔ)最近發(fā)布的季度經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，也將2019年增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至2.3％。
在國(guó)際貨幣基金組織首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家莫里斯·奧布斯特費(fèi)爾德看來(lái)，目前有越來(lái)越多的跡象顯示亞洲、歐洲等許多經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)勢(shì)頭已經(jīng)放緩，美國(guó)經(jīng)濟(jì)難以獨(dú)善其身。隨著財(cái)政刺激影響減弱，他預(yù)計(jì)2019年和2020年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將逐步放緩，但尚不會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。
分析人士指出，國(guó)會(huì)兩黨的政治博弈、美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏的變化、美國(guó)與主要貿(mào)易伙伴的貿(mào)易摩擦局勢(shì)的不確定性將加大2019年美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)。
從最近的政府“停擺”風(fēng)波不難看出，新一屆國(guó)會(huì)上任、民主共和兩黨分別掌控眾參兩院后，兩黨在政府預(yù)算等議題上將面臨更加激烈的交鋒，國(guó)會(huì)不大可能通過(guò)新一輪的財(cái)政刺激政策。同時(shí)，為控制聯(lián)邦政府巨額財(cái)政赤字和公共債務(wù)增長(zhǎng)，財(cái)政政策對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持力度將進(jìn)一步減弱。
雖然特朗普希望美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)維持寬松的貨幣政策為美國(guó)經(jīng)濟(jì)保駕護(hù)航，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，隨著美國(guó)失業(yè)率進(jìn)一步下降和薪資壓力上升，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息是大概率事件。這將推動(dòng)美國(guó)融資成本上升和金融環(huán)境進(jìn)一步收緊，反過(guò)來(lái)也會(huì)在一定程度上抑制美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
鮑威爾表示，鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的變化，美聯(lián)儲(chǔ)已將2019年加息節(jié)奏預(yù)期從此前的3次減少至兩次。但他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，任何進(jìn)一步加息的路徑和目標(biāo)都存在“相當(dāng)高的不確定性”，今后美聯(lián)儲(chǔ)將更加依賴經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)決策。
包括房地產(chǎn)市場(chǎng)在內(nèi)的部分領(lǐng)域已感受到美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來(lái)的壓力。美國(guó)抵押貸款服務(wù)商房地美表示，受抵押貸款利率上漲影響，2018年第三季度美國(guó)新房開(kāi)工與房屋銷售數(shù)據(jù)雙雙下滑。目前并不清楚，2019年美國(guó)房市將延續(xù)近期的下滑態(tài)勢(shì)，還是適應(yīng)抵押貸款利率上升的沖擊后重新恢復(fù)溫和增長(zhǎng)。
美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)姆努欽日前發(fā)表聲明，稱他逐一致電美國(guó)六大銀行首席執(zhí)行官，以確認(rèn)各銀行流動(dòng)性充足，消費(fèi)者和商業(yè)信貸發(fā)放未受影響。他還召集總統(tǒng)金融市場(chǎng)工作組舉行電話會(huì)議，商討協(xié)調(diào)行動(dòng)確保市場(chǎng)正常運(yùn)行。
此舉本意是安撫投資者，讓政府“停擺”期間市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)有序，但突然采取這種緊急救市才會(huì)采取的行動(dòng)，反而讓投資者更加擔(dān)心，美國(guó)金融市場(chǎng)流動(dòng)性是不是出了問(wèn)題？在上述聲明發(fā)布后第一個(gè)交易日，紐約股市三大股指均大幅下挫2％以上。“這種聲明會(huì)引發(fā)對(duì)財(cái)政部是否發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)尚未關(guān)注到的問(wèn)題的疑問(wèn)。”美國(guó)投資銀行 Cowen＆Co.分析師賈里特賽貝格認(rèn)為。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，2019年美國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的不確定性還存在于貿(mào)易領(lǐng)域。美國(guó)政府2019年會(huì)否對(duì)進(jìn)口汽車及零配件再度加關(guān)稅仍不明朗。歐盟等貿(mào)易伙伴已警告，如果美國(guó)加征汽車關(guān)稅，將可能導(dǎo)致其他經(jīng)濟(jì)體對(duì)美國(guó)約3000億美元的出口商品采取報(bào)復(fù)性措施，進(jìn)而傷害美國(guó)的經(jīng)濟(jì)和就業(yè)。
目前中美雙方團(tuán)隊(duì)正積極推進(jìn)經(jīng)貿(mào)磋商，雙方能否在既定日期前達(dá)成互利雙贏的具體協(xié)議、兩國(guó)經(jīng)貿(mào)摩擦?xí)褡呦蚓徍鸵泊嬖诓淮_定性。
此外，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況惡化或者面臨意外沖擊，美國(guó)政府能否做出有效應(yīng)對(duì)和穩(wěn)定市場(chǎng)也將面臨重要考驗(yàn)。投資者擔(dān)心缺乏經(jīng)驗(yàn)和人力的特朗普政府可能加大市場(chǎng)動(dòng)蕩。
消息來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
