全球紡織網9月8日訊　不同于房地產行業自下而上的復蘇順序，紡織行業走出了自上而下的另一種復蘇路徑。

　　2009年初，浙江龍盛(600352)染料售價在15000-16000元/噸，2月份出現拐點并開始逐步回升，3月中旬，染料價格回升至18000元/噸左右，目前染料價格已提升至25000元/噸左右。幾乎同時，粘膠短纖、滌綸的表觀消費量和產量拐點出現在2008年12月份，價格拐點也出現在2009年2月。此后是氨綸，其價格在4月下旬至5月中旬上漲20%，氨綸40D價格由4萬元漲至4.8萬元，氨綸企業業績拐點也在5月初出現。

　　與上游復蘇相比，時至8月初，紡織服裝行業出口依舊頹勢不改。而國內自年初開始依靠“打折”帶動內銷強勁增長，彌補了出口下降的缺口。實際上，在經歷了1、2月的低谷之后(有春節因素)，從3月份開始，紡織業總產量已經接近恢復至危機前水平。

　　不可忽視的是，出口轉內銷加劇了國內服裝市場的價格競爭，提價難以成為現實。商場折扣、優惠活動高于以往，影響渠道商毛利率水平。因此，在紡織服裝的產業鏈上，越往下游越不樂觀，反倒是中上游企業能夠跟隨產業復蘇而受益。

　　由于紡織服裝產業并不像房地產的制造周期那么長，甚至半個月內就可以完成從棉到衣的全部制造周期。因此，在產業鏈內部，復蘇時間本應相差無幾，但染料和氨綸價格拐點的產生相隔兩個月有余。速度及彈性由什么決定？調查發現，其存在一定邏輯規律，彈性好的子行業、企業需要一些必要條件。

　　染料能夠率先脫穎而出得益于行業集中度。2009年一季度，各上游品種開工率較去年四季度有明顯好轉，特別是春節后企業開工率提升較快，尤以染料、粘膠短纖為龍頭。

　　開工率回升是紡織服裝廠商補庫存及年度生產旺季所致。受金融危機影響，紡織服裝企業由于看不清危機影響程度，都在消耗庫存，此后以銷定產。春節后，由于服裝剛性需求得到持續，廠商均有補庫存的需要。對于庫存已消化完畢、行業集中度高、過剩并不嚴重的子行業，開工率提升自然迅猛。集中度較高的染料、粘膠短纖等行業對市場反應更為靈敏。

　　染料行業是紡織服裝產業鏈中集中度最高的行業。在分散染料(化纖染劑)市場，浙江龍盛、浙江閏土、杭州吉華3家企業控制了國內80%、全球60%的市場份額。二級市場上漲4倍有余的浙江龍盛，其分散染料產量大約在7萬噸/年，約占全國40%的市場份額；活性染料(棉、麻等天然織物染劑)約3.5萬噸/年，市場份額也達到20%；間苯二胺等中間體2.3萬噸/年，占據60%左右的市場份額。該公司自2008年12月開始即保持了滿負荷生產。

　　再看粘膠短纖，雖然不如染料行業集中，但該行業前四家企業產能總和也占全行業50%以上。幾家企業的聯合限產保價就可以決定性影響產品價格。據了解，4-5月份粘膠短纖類企業的開工率也達到100%，再加上上游棉花(資訊,行情)價格走高，提價變得順理成章。而其開始提價之時，滌綸長絲和氨綸的開工率剛緩慢上升至80%以上。

　　雖然氨綸也是紡織服裝行業中的小行業，以往具有彈性大的特點，但由于氨綸產能大幅擴張，在2009年底才進入尾聲。這也是導致2008年底氨綸價格大幅下跌至歷史新低的根本原因�？磥砜傮w供求趨勢也不容忽視。

　　集中度高的行業在去年經濟大幅下滑過程中，采取的減產措施明顯比下游分散的紡織行業更為迅速和有效，所以在下游去庫存化逐步完成并逐步“再庫存化”的過程中，上游的染料、粘膠短纖復蘇較為明顯。這種趨勢并非是由下游需求“逐級傳導”，更多的是集中度提高帶來的市場應變能力的體現。

　　我們相信，短制造周期、子行業、高集中度、高開工率、率先提價、高彈性的邏輯可以在其他產業復蘇中得到復制。