房地產去庫存的加快將利好下游家紡企業的銷售，近期市場對地產產業鏈的關注升溫，公司作為家紡行業龍頭將受益，“增持”評級。

投資要點：

維持“增持”評級。地產行業現回暖趨勢，房地產去庫存的加快將利好下游家紡企業的銷售，公司作為家紡行業龍頭將受益。業績快報披露2015年EPS0.58元，基本符合我們預期，維持2016-2017年EPS為0.77/0.89元，維持目標價19.25元，對應2016年25倍PE估值。

政策頻吹暖風，樓市成交火熱。1）自2015年以來，中央出臺一系列利好政策，先后實行了5次降息、6次降準以及大幅下調財政契稅和營業稅。此外，地方政府也推行政策加速房地產業去庫存進程。2）在利好政策刺激下，一二三線城市商品房銷售均出現明顯提升。2016年前兩個月的十大及30大城市的商品房日均成交量分別同比上漲25.65%和21.38%。房價也有所上行。

行業龍頭，全方位滿足用戶需求。1）公司主業聚焦于家紡和家居產品的研發、生產和銷售，已經成為行業龍頭。2015年前三季度公司營收20.5億元，分別比富安娜、夢潔家紡和多喜愛高58%、133%和413%。2）公司目前具有兩千余家門店，線上旗艦店常年位居同品類銷售第一，并擴張品類滿足消費者對家紡及家居產品的需求。

鎖定“室內經濟”，與地產周期相關性增強。公司從2014年起布局家居用品，在“室內經濟”上擁有先發優勢，目前已經包含了除硬家裝、家電以外的所有室內用品。2014年12月投資家居品牌大樸，2015年12月聯合京東推廣邁迪迦旗下智能助眠燈，與地產的周期性加強。