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中銀國際：喜臨門床墊制造能力優秀，產能布點廣，在取得集團客戶訂單方面具備優勢。

銀河證券：公司在2015 年精簡合并事業部，并控制某些無效媒體渠道的廣告支出，銷售費用率明顯下降。

　　申萬宏源：公司近年來以家居主業為主，同時通過影視文化產業促進“品牌領先”戰略轉型收到良好市場效果。

　　東方證券投資顧問沈陽來進一步分析。

經濟之聲：目前喜臨門的大部分收入來源還是來自床墊。有分析認為，國內床墊保有量僅為2.5 億張，城鎮家庭床墊普及率僅為50%，遠低于發達國家75%-85%的水平。無螨和無甲醛床墊需求大，預計未來幾年床墊行業復合增長率可保持在17%左右，您怎么看這種分析？您預計喜臨門床墊業務增速會有多快？

沈陽：我國床墊的普及率以及行業集中度也遠遠低于發達國家的水平。隨著消費升級，無螨、無甲醛床墊的需求仍然在不斷加大，考慮到未來床墊更換周期縮短，預計未來幾年床墊行業的復合增長率可以保持在15%左右。我國的床墊行業是比較分散的，前八大床墊品牌市場份額僅有11.16%，而美國前五大品牌商市場份額就高達68%，所以類似于喜臨門這樣的品牌，不單單享有行業的增長，還受益于行業集中度的進一步提升。就喜臨門的床墊業務而言，我個人感覺未來幾年的增長會高于行業增長17%左右這樣一個水平，大約應該在20%左右。

經濟之聲：2014年9月，喜臨門發布喜臨門智能床墊健康睡眠系統，該系統包含睡眠大數據收集、睡眠提醒、人工診斷等功能。2015年7月公司成立了舒眠科技，計劃將依托睡眠數據等，涉足電商、大健康及醫療服務產業。對于喜臨門智進軍睡眠健康領域的前景，您的看法？

沈陽：我覺得這是一種在原本業務基礎上進行深化的戰略定位。在2015年7月成立了睡眠科技之后，2015年10月公司獲取35%股權牽手神燈科技。神燈科技在腦電波和人體生物電采集等領域具有國際領先技術。再加上舒眠科技依托睡眠數據等，涉足電商、大健康及醫療服務產業，使得公司在數據入口、數據采集、數據運營這些環節的布局日漸完善，未來產品有望逐步落地。從前景來看，我覺得機會還是存在的，畢竟在原有業務上的深化能夠較快的獲得市場的認同。對于資本市場而言，其布局大健康產業的預期要大于其產品業績的實質。長期來看，投資者還需要關注它的科研團隊、真正量產后的產品質量以及及銷量的情況。

經濟之聲：除了床墊主業，公司還進入影視傳媒領域，去年公司斥資7.2億元收購了浙江晟喜華視文化傳媒有限公司。分析認為，喜臨門年報大幅預增和公司電視劇業務去年大幅超預期相關，事實是不是這樣？

沈陽：公司業績的增長有兩個方面：一個就是公司床墊業務的快速增長，當中涉及到品牌的轉型、多渠道的拓展，銷售實現17%左右的增長，凈利潤實現了25%左右的增長，床墊業務貢獻利潤差不多在1.16億元左右。第二個方面就是公司對應的影視劇業務雖然說只貢獻0.7億左右的利潤，但是已經超過了晟喜華視承諾的2015年的凈利潤6800萬。考慮到晟喜華視是2015年6月份才并表，即使剔除了電視劇業務前低后高的收入分布因素，其電視劇業務在2015年仍然大幅度超額完成了業績承諾。喜臨門年報大幅預增的確和公司電視劇業務大幅超出市場預期是有所關聯的，但并不是完全都是電視劇的貢獻，畢竟床墊業務的增長才是主要的因素。

經濟之聲：去年浙江晟喜華視賬面凈資產是5635.2萬元，但預估值近7.22億，喜臨門等于溢價11倍搞跨界，一旦業績承諾完成不了，怎么看喜臨門可能面臨的這種商譽減值風險？

沈陽：風險當然是存在的，如果說業績承諾完不成了，那么商譽減值的風險還是比較大的。當初喜臨門收購晟喜華視的時候，主要是有兩方面的意圖，一方面在于快速布局進入快速成長期的傳媒行業，提升公司的盈利能力。當初業績承諾比較高，但是考慮到公司目前已經成為了國內十名左右的電視劇制作公司，而且2013年、2014年業績也呈現了快速的增長，所以我覺得完成業績承諾的可能性還是比較大的。當然如果完不成的話，可能會有一些負面影響。另外一方面，公司想通過影視作品的文化滲透來向觀眾傳遞喜臨門的品牌。