A股市值86億元、港股市值19.52億元的上海拉夏貝爾服飾股份有限公司（以下簡稱“拉夏貝爾”），今天（12月25日）晚間發布公告稱，公司決定實施2017年三季度利潤分配。

根據分配方案，此次拉夏貝爾的利潤分配以方案實施前的公司總股本5.48億股為基數，每股派發現金紅利0.33元（含稅），共計派發現金紅利1.81億元。其中，A股總股本為3.33億股，對應派發現金紅利1.09億元，發放日為2018年1月3日；H股總股本為2.15億股，對應派發現金紅利7088.06萬元。

網絡記者此間了解到，拉夏貝爾于2017年9月25日登陸A股市場，是目前紡織服裝行業唯一一家A+H股上市的品牌服飾公司，公司過去以來累計現金分紅達10個億，占當年實現利潤的60%左右。業內人士也認為，拉夏貝爾過去幾年在港股一直維持60%左右的分紅率，分紅比例高。

財報顯示，2017年前三季度，拉夏貝爾實現營業收入62.32億元，與上年同期相比增長7.72%、歸屬于母公司的凈利潤3.40億元，與上年同期相比增長4.5%。分品牌來看，公司五大女裝品牌占比超過80%，其中，主品牌LaChapelle和Puella因渠道結構中百貨占比較高，近年來處于調整狀態，前三季度LA恢復正增長，同比小幅增長1.35%，PA下滑7.30%；7Modifier及LaBabité作為2012年成立的新品牌，渠道結構以購物中心為主，外延開店速度快，處于高速增長期，分別同比增長14.43%及35.12%，Candies表現不佳，前三季度下滑3.62%；公司男裝品牌POTE2013年推出以來，保持快速增長趨勢，前三季度實現營收3.71億元，同比增長37.29%，表現亮眼。

從渠道方面來看，專賣及購物中心渠道增長強勁，百貨渠道仍在深度調整，具體來看，專賣（購物中心為主）和線上渠道增長強勁，分別實現營業收入同比增長21.06%及51%，在總收入中占比提升至42%及13%，百貨專柜渠道仍在調整中。費用高企拖累盈利能力持續下滑。

前三季度，拉夏貝爾綜合毛利率65%，較上年同期小幅下滑0.34PCT，公司銷售/管理/財務費用率分別為49.62%、4.73%、0.20%，較上年同期分別上升0.92、0.17、0.24%。

海通證券分析師周霞認為，拉夏貝爾全直營的經營模式造就了遠高于同行的費用率水平，而費用率較上年同期持續提升，主要系公司零售網點的穩步擴張，員工工資+租賃費等剛性費用快速增加，而銷售收入受百貨渠道調整，零售市場疲軟等因素影響增速略低所致。

在周霞看來，拉夏貝爾多品牌時尚集團，多角度構建出三大競爭優勢，一是全直營銷售網絡及全渠道的零售模式，二是高效的產品供應與銷售體系，三是管理團隊優勢及持續的人才儲備體系，綜合判斷，預期拉夏貝爾2017-2019年歸屬于母公司的凈利潤將分別達到5.55億元、6.03億元和6.51億元，分別同比增長4.35%、8.66%和7.87%。