近些年來，隨著美聯儲的加息、降息，以及近期特朗普加征關稅的情況，人民幣匯率出現了大幅波動，對不少做外貿的紡織人來說，在市場越來越卷的今天，在某些波動特別巨大的年份，匯率因素甚至成為了企業主要的利潤來源之一。

人民幣匯率一波三折

近期人民幣的匯率可謂一波三折。

春節過后，人民幣兌美元匯率出現了一波大幅升值，截至2月24日19時，境內在岸市場美元兌人民幣匯率（CNY）與境外離岸市場美元兌人民幣匯率（CNH）分別徘徊在7.2502與7.2498附近，盤中分別觸及日內新高7.2278與7.2252，距離 7.33 的高點漲了差不多 800 個 BP。

而近幾日，人民幣匯率又再次出現貶值，3月3日14:49左右，離岸人民幣兌美元跌破7.3關口。

截至下午16時40分，離岸人民幣對美元報價7.3042，在岸人民幣對美元報價7.2933，逼近7.30重要關口。

同樣的價值100萬美元的一個紡織外貿訂單，只相差短短一周時間，兌換成人民幣能幾乎相差7萬元，幅度接近1%，確實讓紡織人有點猝不及防。

人民幣匯率緣何波動？

一、人民幣匯率走強邏輯

春節前后，美元走弱以及美元指數的下跌，意味著美元對一籃子主要貨幣的匯率走弱，而人民幣作為非美貨幣之一，自然會受到這一趨勢的影響而升值。此外，春節期間以機器人、新能源汽車等為代表的新興產業和新興科技快速出圈，引爆了年后資本市場，以港股科技為代表的證券市場吸引了大量外資流入。而中國央行保持相對中性的貨幣政策，避免了過度寬松導致的貨幣貶值壓力。

二、人民幣匯率貶值原因

近期，特朗普政府再次宣布對中國商品追加10%關稅。朗普曾揚言對中國商品征收60%關稅，看來正在采取分階段執行策略。并且，美國還慫恿墨西哥和加拿大對中國商品加關稅。財政部長貝森特當地時間周五（2月28日）聲稱，墨西哥已提議對中國征收與美國對華關稅相當的關稅，匯率貶值能一定程度對沖關稅帶來的影響。

人民幣匯率保持基本穩定的中長期趨勢不變

今年年初，人民幣在岸和離岸匯率震蕩加劇。從單一匯率看，市場人士認為，近期人民幣匯率波動主要源于美元指數震蕩走強，疊加2024年10月以來隨著美聯儲貨幣寬松預期減弱和所謂“特朗普交易”回歸，持續受此影響，2025年伊始，非美貨幣普遍承壓。專家普遍指出，觀察人民幣匯率，根本上仍取決于國內經濟基本面。在市場分析看來，當前人民幣匯率的波動并不改變人民幣匯率保持基本穩定的中長期趨勢。“我們認為人民幣有望保持基本穩定，雙邊波動的態勢。我們目前對人民幣匯率的看法是，即便是說有階段性的或者說暫時性的一些貶值，最大的點位方向可能也大概就7.5、7.6也不會貶過多。”華創證券研究所副所長、首席宏觀分析師張瑜表示。

關稅大棒長期影響有限

從短期來看，對匯率及市場行情影響最大的因素之一，但長期影響相對有限。

在特朗普的上一任期，關稅政策對中國紡織產業的瞬時沖擊確實不小，2019年，出口美國的紡織服裝下降了34億美元，降幅高達8%，但隨著時間發展，我國出口后續恢復情況良好。

2018年我國對美順差為3233美元，2019年受加征關稅影響變成了2960美元，但2020年又回到了3169美元，2021年更是高達3966美元，可見加征關稅對所謂減少美國貿易逆差作用有限。在出口額方面，我國2018年對美出口4784億美元，2019年下降至4187億美元，2024年已升至5247億美元。與此同時，中國在美國進口貿易額中的占比從2017年的21.6%降至2024年的12.8%。

因此美國本輪加征關稅帶來的沖擊，或許并沒有想象中來得那么大。