上周五以來，多重利空消息打壓下，國(guó)際原油期貨連續(xù)下跌，商品氣氛悲觀之下PX-PTA-短纖市場(chǎng)跌幅加深；其中PX、PTA一周跌幅超6%，MEG跌幅超4%。聚酯原料如此弱勢(shì)，一則是因?yàn)樵驮霎a(chǎn)的消息打擊的原料成本，二是因?yàn)樵谑袌?chǎng)需求不明朗的情況下，紡織訂單的缺失。而在短期內(nèi)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)影響最大的，應(yīng)該就是美聯(lián)儲(chǔ)降息相關(guān)的事宜了。

　　美聯(lián)儲(chǔ)降息“穩(wěn)了”？美國(guó)8月非農(nóng)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)計(jì)這份報(bào)告將在很大程度上決定美聯(lián)儲(chǔ)未來的政策，最新發(fā)布的疲軟招聘數(shù)據(jù)顯示降息可能迫在眉睫。交易員們加大了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月將實(shí)施50個(gè)基點(diǎn)降息的押注；預(yù)計(jì)本月美聯(lián)儲(chǔ)有50%的可能性降息50個(gè)基點(diǎn)。美國(guó)8月非農(nóng)人數(shù)增加14.2萬人，低于預(yù)期。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，8月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)將增加16.1萬人。數(shù)據(jù)公布后，美元下跌，黃金直線拉升，顯示市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)本月降息預(yù)期加大。 跌至8月5日以來最低。前兩個(gè)月的數(shù)據(jù)被修正為減少86,000個(gè)工作崗位。這意味著勞動(dòng)力市場(chǎng)比想象的要弱得多。

　　數(shù)據(jù)公布后，紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行(Federal Reserve Bank of New York)總裁威廉姆斯(John Williams)表示，鑒于在降低通脹和就業(yè)市場(chǎng)降溫方面取得的進(jìn)展，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在降息是合適的。Williams表示，美聯(lián)儲(chǔ)在實(shí)現(xiàn)維持物價(jià)穩(wěn)定和充分就業(yè)的雙重目標(biāo)方面取得了"重大進(jìn)展"，實(shí)現(xiàn)這兩個(gè)目標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)已進(jìn)入"均衡"狀態(tài)。除了美聯(lián)儲(chǔ)降息的相關(guān)消息外，原油的增產(chǎn)也將推遲。原油增產(chǎn)將推遲周四美盤時(shí)段，兩位產(chǎn)油國(guó)集團(tuán)消息人士周四透露，由于原油價(jià)格跌至九個(gè)月來的最低點(diǎn)，歐佩克+即將達(dá)成協(xié)議，推遲原定于10月份的石油產(chǎn)量增產(chǎn)計(jì)劃。因?yàn)槿藗儞?dān)心全球經(jīng)濟(jì)疲軟。油價(jià)一直在下跌。其中一位消息人士表示，“各國(guó)有可能采取措施，通過推遲增產(chǎn)來平衡市場(chǎng)。”第二位消息人士表示，歐佩克+“幾乎已經(jīng)達(dá)成”協(xié)議。這一消息傳出后，油價(jià)短線拉漲，布倫特原油期貨價(jià)格回到每桶73美元上方，但仍接近12月以來的最低水平；WTI原油逼近70美元關(guān)口。歐佩克+原定計(jì)劃中的增產(chǎn)規(guī)模為每天18萬桶，該組織目前的減產(chǎn)規(guī)模為586萬桶/日，相當(dāng)于全球需求的約5.7%。上周，歐佩克+原本打算恢復(fù)產(chǎn)量。由于歐佩克+增加供應(yīng)的前景，以及導(dǎo)致利比亞停止出口的爭(zhēng)端結(jié)束，再加上需求前景疲軟，石油市場(chǎng)情緒脆弱，引發(fā)了該組織內(nèi)部的擔(dān)憂。匯豐銀行在一份報(bào)告中表示，歐佩克+的任何決定都可能被市場(chǎng)負(fù)面解讀。該行指出：“增加產(chǎn)量將從2025年第一季度開始將油市推向明顯的過剩。另一方面，推遲增產(chǎn)可能被解讀為歐佩克遲來的承認(rèn)，即石油需求疲軟。”

　　終端需求陸續(xù)兌現(xiàn)截至9月5日終端織造訂單天數(shù)平均水平為14.09天，較上周增加1.19天。此輪聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的下滑，除了成本的坍塌外，業(yè)者也在交易紡織旺季的缺失；但對(duì)比往年同期，目前織造企業(yè)訂單水平與往年同期差距其實(shí)并不大。各環(huán)節(jié)負(fù)荷及庫存對(duì)比來看，當(dāng)前滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)能利用率在87.93%的高位，但目前長(zhǎng)絲企業(yè)庫存合理可控，且毛利水平在200元/噸以上；短纖-紗線環(huán)節(jié)的庫存及開工對(duì)應(yīng)情況亦較合理，基于此種情況認(rèn)知，9月以來終端市場(chǎng)表現(xiàn)并沒有太差。但在如今整體偏空的大環(huán)境下，利好不夠，就是利空，原油增產(chǎn)推遲、美聯(lián)儲(chǔ)降息落，或許能在短期內(nèi)帶來一波行情，但也難以對(duì)需求缺失的市場(chǎng)造成根本性的影響。