美棉再傳利空，內(nèi)外棉順掛又?jǐn)U大

　　周一，ICE美棉上漲0.62%，報(bào)收73.14美分/磅，鄭棉CF2409合約上漲1.02%，報(bào)收14830元/噸，新疆地區(qū)棉花到廠價(jià)為15719元/噸，較前一日下跌46元/噸，中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)3128B級(jí)為15788元/噸，較前一日下跌38元/噸。國(guó)際市場(chǎng)方面，棉花實(shí)際播種面積公布，實(shí)際播種面積超過(guò)此前市場(chǎng)預(yù)期，截止2024年6月30日當(dāng)周，美棉種植率為97%，略低于去年同期及五年均值。美棉優(yōu)良率為50%，較上一周下調(diào)6%，但已經(jīng)高于去年同期。新棉增產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，制約棉價(jià)反彈高度。此外，美棉出口數(shù)據(jù)不佳，棉價(jià)總體來(lái)看偏弱運(yùn)行。
　　美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）發(fā)布2024/25年度作物實(shí)播面積報(bào)告，美國(guó)2024年棉花實(shí)播面積在1167.0萬(wàn)英畝（遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的1080萬(wàn)英畝），同比增加14.1%。其中陸地棉總面積1148.8萬(wàn)英畝，同比增幅13.9%；皮馬棉種植面積18.2萬(wàn)英畝，同比增幅23.8%。部分國(guó)際棉商、大中型貿(mào)易企業(yè)認(rèn)為，2024/25年度美棉整體實(shí)播面積及細(xì)絨棉實(shí)播面積高于各方預(yù)測(cè)。某大型棉企業(yè)認(rèn)為，USDA對(duì)得州新年度643.0萬(wàn)英畝的實(shí)播面積（同比增幅在15.3%）的預(yù)測(cè)或存在“矯枉過(guò)正”的嫌疑，需要擠一擠水分。從部分棉花企業(yè)報(bào)價(jià)來(lái)看，7月1日河南、山東、江蘇等內(nèi)地庫(kù)3129B（斷裂比強(qiáng)度28/29CN/TEX，主體品級(jí)31）公重報(bào)價(jià)集中在15500-15800元/噸，考慮到凈重、公重結(jié)算差異，當(dāng)前1%關(guān)稅下內(nèi)外棉花價(jià)格順掛幅度約1100-1600元/噸，較上周擴(kuò)大約200元/噸，但由于缺少棉花進(jìn)口配額，再加上出口訂單增長(zhǎng)不及預(yù)期及溯源單以短單、散單、急單居多，因此棉紡企業(yè)采購(gòu)保稅棉/即期的積極性仍不高。

目前利空情緒基本釋放完畢，棉價(jià)呈反彈之勢(shì)

　　昨日國(guó)內(nèi)夜盤棉花和棉紗主力合約上漲0.99%和1.00%。目前利空情緒基本釋放完畢，棉價(jià)呈反彈之勢(shì)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，鄭棉日內(nèi)振幅較大，先跌后漲，持倉(cāng)下降。目前來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)USDA實(shí)際播種面積的解讀更多為短期利空出盡，而非該事件本身，宏觀情緒刺激下，鄭棉震蕩走強(qiáng)。

　　近一周多來(lái)鄭棉開啟震蕩反彈節(jié)奏，不僅疆內(nèi)倉(cāng)儲(chǔ)皮棉基差報(bào)價(jià)、一口價(jià)隨之小幅報(bào)漲，這也符合我們上月月底的預(yù)判。7月2日，鄭棉主力合約收于14845元/噸，漲180元/噸，漲幅1.23%。

買方市場(chǎng)突出，紡企限產(chǎn)降價(jià)出貨“兩手抓”

　　據(jù)山東、河北、湖北等地幾家棉紡企業(yè)反饋，雖然6月下旬以來(lái)鄭棉震蕩反彈，棉花現(xiàn)貨基差報(bào)價(jià)、一口價(jià)隨之弱勢(shì)反彈，但除氣流紡7S-16S棉紗報(bào)價(jià)相對(duì)企穩(wěn)、波動(dòng)不大外，普梳紗、精梳紗（含緊密紡、賽絡(luò)紡）及滌棉混紡紗（含CVC等）報(bào)價(jià)延續(xù)穩(wěn)中下跌勢(shì)頭，紡企、棉花貿(mào)易商挺價(jià)信心不足，在明顯的“買方市場(chǎng)”下，看跌看空氣氛仍偏濃。石家莊某中型紗廠表示，由于5月下旬以來(lái)JC32-JC60S棉紗詢價(jià)/出貨持續(xù)減緩，廣東、浙江、福建等沿海地區(qū)織布廠/貿(mào)易商發(fā)貨量較3/4月份下降30-40%，考慮到精梳紗、高支紗累庫(kù)率較高，占?jí)毫鲃?dòng)資金越來(lái)越突出，因此不僅報(bào)價(jià)下調(diào)200-300元/噸，而且加大對(duì)老客戶、大客戶的優(yōu)惠力度，加快降價(jià)出貨的節(jié)奏。另?yè)?jù)了解，6月中旬以來(lái)，受棉紗產(chǎn)銷進(jìn)度下降、高溫天氣到來(lái)，再加上紡企連續(xù)扛虧經(jīng)營(yíng)（紡32S及以下支數(shù)棉紗尚未扭虧為盈）、對(duì)7-8月份訂單缺乏的擔(dān)憂影響，河北、河南、山東等地中小棉紡織廠限產(chǎn)、減產(chǎn)的現(xiàn)象繼續(xù)上升（部分規(guī)模以上紡企的開機(jī)率也降至6成左右），有些則已開始放“暑假”，時(shí)間多在7-10天，等公司群內(nèi)通知。從調(diào)查來(lái)看，為了避開與新疆棉紡企業(yè)、進(jìn)口棉紗在C21-C40S及OE紗的競(jìng)爭(zhēng)，一些內(nèi)地紡企向差異化棉紗、C50S及以上高支普梳/精梳棉紗及萊賽爾、竹纖維等方向發(fā)展，有些企業(yè)則改紡混紡紗（如滌棉、粘棉等，含CVC）、化纖紗（粘膠紗、滌紗等），但由于市場(chǎng)需求規(guī)模比較小，再加上也已處于飽和狀態(tài)，因此轉(zhuǎn)產(chǎn)、擴(kuò)產(chǎn)成功的例子并不多。短線看，適度限產(chǎn)、減停產(chǎn)、錯(cuò)峰生產(chǎn)、“放暑假”或是渡過(guò)困難的比較現(xiàn)實(shí)、比較理性選擇。