近日，雖然國內市場皮棉現貨供應寬松，但鄭棉卻出現了較大買盤，市場信心在過去3個月的幾輪猛跌后逐漸修復。棉花基本面仍然利空大于利多，但技術上存在超跌現象。從產業鏈終端的服裝業來看，消費和出口依舊疲軟，紡織企業訂單仍舊以剛需單為主，利潤恢復緩慢，庫存依舊偏高，純棉紗價格繼續承壓。不過隨著棉價止跌企穩，市場也出現了一些好轉信號。

美棉、鄭棉雙雙反彈

　　據美國農業部發布的美棉出口數據顯示，截至11月30日當周美國2023/24年度陸地棉凈簽約26399噸，較前一周減少47%，裝運陸地棉31570噸，較前一周增加57%。盡管簽約總量減少，但是對中國出口大幅回升且裝運量明顯回升，利好刺激下12月7日ICE期棉大漲，主力合約重回80美分以上，當日報82.75美分。12月12日，ICE期棉主力合約報82.3美分，較月初上漲3.4%。

　　國內新棉收購近尾聲，成本固化，短期對鄭棉形成一定支撐，加上外盤大漲，內外聯動下近期鄭棉連續多日上漲。

　　12月以來，鄭棉主力合約總體上處于上漲趨勢，目前已站穩一萬五關口，12月12日，鄭棉主力合約報15360元/噸，漲10元，較月初上漲2.9%。

張槎、南通織廠開機率

開始出現小幅回升

　　隨著前期棉花棉紗價格大幅下跌，近期下游形勢略有好轉。目前新棉收購工作已基本完成，新疆皮棉日度加工量開始放緩，疆內商業庫存不斷上升，新棉出疆運輸不斷加快，而下游工廠整體開機率仍維持低位，紡企接單大多依舊以短單小單為主，C32s、C40s等常規品種的紗線因貿易商庫存居高難下，仍面臨較大的去庫壓力。
　　據河南、山東、湖北等地部分棉紡企業反饋，自11月底鄭棉開啟震蕩反彈節奏，現貨基差報價跟隨走強，加上部分中小紡企降低開機率導致棉紗供應壓力有所緩解，棉紗出廠價、輕紡市場報價均出現企穩跡象。一些原料成本高、紡紗虧損大或棉紗累庫并不突出的企業開始試探性上調200-300元/噸棉紗報價，以觀察下游客戶的反應。

　　山東淄博某規模以上企業表示，相較中低支棉紗，50S及以上高支紗12月上旬就已率先企穩，但紡企仍以“按需備貨，按單加工”為主，盡可能將高支普梳、精梳紗庫存降至偏低水平。

　　河南新鄉某棉紡企業反映，由于近兩周來，鄭棉CF2405合約累計上漲超900點，目前內地庫“雙28”（或單29）新疆機采棉一口價已上調至16300-16600元/噸，“雙29”（或單30、單31）機采棉公重報價16600-16900元/噸，較11月底上調500-700元/噸，而棉紗出廠價則剛剛企穩或略有反彈。因此紡紗即期利潤下滑，紡企虧損面擴大，企業被迫試探性上調紗價。考慮到當前港口清關印度、越南等產地C32中高配棉紗報價仍與國產紗報價順掛200-300元/噸，紡企、貿易商棉紗提價小心謹慎。

　　與此同時，張槎、南通織廠開機率已開始出現小幅回升的跡象，精梳及高支紗走貨情況雖仍不及去年同期水平，但環比有所加快，部分貿易商隨著棉價企穩也不再降價拋售。

11月我國紡織服裝出口降幅收窄

　　根據海關總署12月7日公布數據，11月，我國紡織品服裝對全球出口236.7億美元，同比下降1.7%（以人民幣計同比減少0.5%）。其中，紡織品出口111.2億美元，同比下降0.5%（以人民幣計同比增長0.8%），降幅較上月收窄2.8個百分點；服裝出口125.5億美元，同比下降2.8%（以人民幣計同比減少1.6%），降幅較上月收窄3.2個百分點。

　　今年1-11月，全國紡織品服裝出口2685.6億美元，同比下降8.9%（以人民幣計同比減少3.5%），降幅連續4個月收窄，行業出口整體保持企穩回暖趨勢，展現出較強發展韌性。其中，紡織品出口1233.6億美元，同比下降9.2%（以人民幣計同比減少3.7%）；服裝出口1452億美元，同比下降8.6%（以人民幣計同比減少3.3%）。我國主要紡織制造企業公布11月營收數據，呈現改善趨勢。

后市預測

　　當前棉花產業供需情況基本穩定，新棉收購進入尾聲，短期新棉成本對棉價形成一定支撐。最近一段時間鄭棉的連續反彈，拉動棉花和棉紗的出貨有所好轉。但下游訂單的持續偏弱，抑制了紡織企業的原料采購需求。目前紡企對棉花仍是剛需采購為主，短期內棉花市場難以擺脫需求低迷的態勢，棉價上行壓力仍存，預計維持震蕩走勢。11月紡織品服裝出口的環比增長、外貿訂單的反彈跡象，預示著行情可能在明年上半年有所改變。業內人士普遍認為，隨著國際服裝市場的庫存消化，明年中國服裝出口或有增長機會。