就像海洋的潮起潮落一樣，市場行情也在起起伏伏。經歷了前兩年的“高溫”行情后，這兩年氨綸行情處于“降溫”狀態。今年以來，氨綸行情處于下行區間，價格下降，尤其是今年的“金九銀十”，并沒有像大家期盼的那樣好。

均價同比下降30%多，龍頭面臨經營壓力

從去年下半年到目前，氨綸行情“降溫”，企業面臨一定經營壓力。尤其是今年二季度，氨綸價格大幅回落。從上半年整體看，氨綸均價同比下降30%多。

今年以來，氨綸市場供應充足。BDO（1,4-丁二醇）供應收緊、市場價格持續走高；PTMEG（聚四氫呋喃）價格先漲后跌，1800分子量市場均價為19732元/噸。PTMEG價格驅動在成本邏輯和供需邏輯之間不斷轉換。從開工率看，今年氨綸供應充裕，上半年氨綸產量為41.8萬噸，環比增長19.1%。由于需求增速不及供應增速，行業的開工負荷下降至80%以下，多數時候維持在六七成。

經營壓力在氨綸上市公司的業績中就能體現出來。

公開的財報數據顯示，上半年，華峰化學股份有限公司氨綸業務實現營收46.59億元，同比減少16.85%。其中，華峰重慶氨綸有限公司實現營收35.86億元，凈利潤為3.8億元。新鄉化纖股份有限公司上半年氨綸業務實現營收21.07億元，同比減少13.95%。泰和新材集團股份有限公司上半年氨綸業務實現營收7.18億元，同比減少23.37%。

產能出清速度加快，頭部廠商投產明顯

氨綸行業正經歷著新一輪挑戰與機遇，短期存在產能集中釋放、環保政策趨嚴、行業優勝劣汰加劇等壓力，但同時，行業集中度逐年提升，行業頭部效應明顯。

據中國化學纖維工業協會氨綸分會統計，今年上半年，我國氨綸總產能達到121.2萬噸，新增11.5萬噸，較2022年增長8.09%，產能釋放主要集中在華峰化學、曉星、新鄉化纖、華海幾家龍頭企業，產業集中度進一步提高。

華峰化學正在推進年產30萬噸差別化氨綸擴建項目，預計2025年投產。

今年，華峰化學、曉星氨綸、新鄉化纖等“規模效應”較為明顯的氨綸頭部廠商投產明顯，氨綸總產能基數將上調至130萬噸。其中，寧夏的氨綸生產裝置投產，實現了該市場氨綸產能“零突破”。目前，前5家氨綸企業的產能占比達到79.5%，與2017年相比提升24.1個百分點。

產能的增加，氨綸市場供應也是快速增長，2023年前三季度氨綸產量近64萬噸，同比增長8.7%。過去五年，氨綸整體產量基本都是穩定增長的，去年因為疫情及下半年有限電政策影響，導致行業部分負荷低位，造成了整體產量的收縮。今年來看， 1月春節前織造工廠多數放假，氨綸市場也已進入有價無市的狀態，維持低負荷運行，行業整體開機率降至年內低點，所以1-2月產量偏低，春節后伴隨需求恢復，氨綸負荷逐步提升，疊加新產能陸續投產，帶動2023產量同比上漲，其中又以3月份漲幅最為明顯，環比增幅28%。后續二三季度產量穩步增長，預計今年全年氨綸產量可達86萬噸左右，同比去年增長11.7%，同比2021年增長7.5%。

2023年氨綸行業再現供應新格局，上半年國內氨綸行業產能持續增加，這加劇了行情的復雜性，供需矛盾凸顯整體步入下行通道，市場價格呈先漲后跌走勢，當前現貨價格達近五年均價偏下位置。從近五年的供需平衡數據來看，2023年國內氨綸行業供需失衡態勢相比去年將有所緩解，但依舊存在。預計未來幾年行業供需格局將進一步修復，行業產能集中度不斷提升，將多以上下游產業鏈配合發展形式出現；而下游需求增速偏緩，階段性供略大于求局面或將顯現。