“黑天鵝”事件不斷發(fā)酵，全球市場(chǎng)對(duì)化工產(chǎn)品的需求嚴(yán)重萎縮，疊加原油市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，化工產(chǎn)品價(jià)格不斷下探，甚至一直處于虧損狀態(tài)。
PX市場(chǎng)也難逃厄運(yùn)，上周，部分PX廠家就出臺(tái)了裝置檢修計(jì)劃：
華北一套80萬噸PX裝置于4月8日停車檢修，此前該裝置運(yùn)行負(fù)荷在7成附近；
華北一套75萬噸PX裝置于近日停車檢修，暫定維持一周左右......
當(dāng)然，這只是一個(gè)開頭，在現(xiàn)在這種低需求的局面下，并不排除后期將帶動(dòng)更多的PX廠家進(jìn)行集中檢修。
3月份，PTA裝置就曾迎來一波檢修熱潮，涉及產(chǎn)能近千萬噸，那么此次PX裝置進(jìn)行檢修，是什么原因呢？
01
PX產(chǎn)能激增，或?qū)⒚媾R供應(yīng)過剩
由于隨著國內(nèi)市場(chǎng)對(duì)PX的需求增加，而國內(nèi)PX產(chǎn)能不足，且開工率較低，PX需求量缺口較大，我國是全球?qū)X市場(chǎng)需求最高的國家。近年來我國對(duì)PX的進(jìn)口依賴度呈上升態(tài)勢(shì)。2018年中國對(duì)二甲苯進(jìn)口依賴度達(dá)61%，同比2012年提高了14個(gè)百分點(diǎn)。
為解決PX市場(chǎng)的自給自足，2019年，隨著恒力石化、中化弘潤、海南煉化、浙石化等多套大型煉化裝置的投產(chǎn)，PX市場(chǎng)迎來產(chǎn)能的集中投放，而2020年預(yù)計(jì)PX還有大概480萬噸/年的新投裝置。隨著國內(nèi)大型煉化一體化項(xiàng)目的不斷投產(chǎn)，PX產(chǎn)量集中釋放，遠(yuǎn)大于國內(nèi)凈增需求。
02
PX市場(chǎng)暴跌，價(jià)格、利潤新低
從去年12月份開始，PX價(jià)格就一直處于下跌通道，尤其是受原油暴跌影響的利空作用下，PX（FOB韓國）價(jià)格目前在462美元左右，可以說，現(xiàn)在PX的價(jià)格已經(jīng)處于十幾年來的低位。價(jià)格下降，勢(shì)必會(huì)帶來利潤的壓縮。近一年來，PX的利潤一直處于虧損狀態(tài)，且虧損幅度不斷擴(kuò)大，在一定范圍內(nèi)波動(dòng)。目前，PX利潤空間已經(jīng)虧損至76美元/噸附近，而去年同期PX利潤則達(dá)到115美元/噸附近。
受到大環(huán)境疲軟抑制，肺炎疫情影響及原油表現(xiàn)不佳雙重打擊下，利潤與價(jià)格雙雙下跌，檢修或能在一定程度上挺價(jià)。
PX迎來檢修預(yù)期，對(duì)聚酯市場(chǎng)影響幾何？
01
對(duì)PTA價(jià)格形成有效支撐
作為PTA的直接原料，PX的價(jià)格對(duì)PTA有重要的成本支撐作用。PX若產(chǎn)能過剩，價(jià)格自然受到制約，對(duì)于PTA來說，上游成本不斷松動(dòng)，自然不能形成有效的成本支撐，從一定程度上，將對(duì)PTA價(jià)格的上漲起到抑制作用。PX裝置檢修，產(chǎn)能受到制約，價(jià)格支撐，對(duì)PTA來說，可以起到成本支撐作用。
02
間接利好滌綸長絲
滌綸長絲作為聚酯市場(chǎng)重要的組成部分，近半年來價(jià)格一直跌跌不休，突破底價(jià)。除受到需求端萎縮、其本身庫存高位、產(chǎn)能加大的影響之外，上游聚酯原料市場(chǎng)的漲跌也對(duì)其有著重要影響。PTA作為滌綸長絲最重要的原料之一，對(duì)滌綸長絲的價(jià)格起到推波助瀾的作用。若PX檢修能為PTA市場(chǎng)挺價(jià)，那自然也間接利好了滌綸長絲，為其價(jià)格注入“強(qiáng)心劑”。
目前來看，織造市場(chǎng)已進(jìn)入無單可做模式，聚酯市場(chǎng)也在大面積累庫。除需求萎縮之外，庫存則是拖累PTA行情向上修復(fù)的最重要因素之一。截至目前，PTA社會(huì)庫存在244萬噸附近，終端需求低迷，PTA社會(huì)庫存水平不斷刷高。因此PTA的需求也直接影響著PX市場(chǎng)的走勢(shì)。
同時(shí)聚酯市場(chǎng)庫存也同樣在增高，從中國綢都網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，現(xiàn)如今聚酯市場(chǎng)整體庫存集中在33-44天附近，聚酯庫存高位，對(duì)PTA需求自然減少，PTA庫存不斷累積，后市或?qū)⒊霈F(xiàn)大面積檢修的風(fēng)險(xiǎn)。那么對(duì)PX市場(chǎng)來說，聚酯需求不斷放緩，但PX產(chǎn)能依舊在不斷投放的形式下，裝置檢修或許是一個(gè)較好的挺價(jià)方式。
