行情回顧

　　上周，紡織服裝行業板塊上漲2.77個百分點，同期滬深300指數上漲1.62個百分點，紡織服裝板塊跑贏大盤1.15個百分點。

　　數據追蹤

　　宏觀數據：2016年9月紡織紗線、織物及制品出口額為77.20億美元，同比下降20.44%；服裝及衣著配件出口額為150.45億元，同比下降12.56%。

　　價格指數：疊石橋家紡內銷價格指數10月14日為92.92，較上周價格上漲0.03；柯橋紡織價格指數10月10日為105.38，較上周提高0.49；盛澤絲綢價格指數10月14日為102.11，較上周提高0.14；海寧皮價格指數10月14日為96.92，較上周價格下降1.02。截至10月14日，國內328級現貨收報15,348元/噸，較10月7日上升0.52%。

　　主要新聞&公告摘要

　　1)鄭商所農產品部部長表示棉紗期貨有望春節前后推出；2)商務部新聞發言人指出，中國外貿好于世界主要經濟體；3)“金九銀十”國內紡織企業開工率達90%；4)2017年棉花進口關稅配額量為89.4萬噸；5)九牧王：2016年第三季度報告；6)貴人鳥：簽訂AND1品牌授權合約；7)跨境通：關于對深圳前海帕拓遜網絡技術有限公司收購股權的公告等。

　　行業觀點

　　品牌服飾因在產品企劃、研發設計方面不足無法滿足國內消費者的需求，品牌打造需要較長時間積淀；紡織品出口維持弱勢，國家政策鼓勵跨境電商出口，中低端定位的商品符合旺盛的大眾品需求，增速較快。維持之前的投資邏輯：景氣子行業：跨境電商增速均超過30%；傳統龍頭企業：未來服裝行業最有可能產生大牛股的處于中低端的大眾品牌，目前的龍頭企業最有可能，且目前估值便宜；供應鏈整合：具有供應鏈整合預期的企業值得關注。品牌龍頭企業直接面對消費者，具有消費第一手資料，容易引導上游相關企業整合供應鏈，既能提供性價比高的產品，同時能服務相關企業。轉型明確發展空間大的企業受關注：品牌服飾企業利用傳統供應鏈優勢和新型發展趨勢的行業嫁接，開拓新的市場空間，轉型明確且準備充分的企業受關注。近期關注：高端品牌并購預期，短期有業績支撐(如歌力思)；新疆投資政府補貼、國企改革(新野紡織)；我們持續推薦：跨境電商(跨境通)、行業龍頭(海瀾之家、喬治白、航民股份)、供應鏈整合(南極電商、華孚色紡)、IP相關(美盛文化、多喜愛、星期六)。（長江證券）