南京化纖(600889)近日發(fā)布半年報(bào)稱，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.05億元，比去年同期增長(zhǎng)4.6%；凈利潤(rùn)為1624.67萬(wàn)元，比去年同期增長(zhǎng)了1355.15%；雖然今年以來(lái)化纖上市公司的業(yè)績(jī)出現(xiàn)了明顯的好轉(zhuǎn)，但縱覽多個(gè)上市公司的業(yè)績(jī)半年報(bào)來(lái)看，唯獨(dú)南京化纖拔得頭籌，為何南京化纖半年業(yè)績(jī)?nèi)绱肆裂郏啃【幖?xì)看了它的半年報(bào)，在業(yè)績(jī)報(bào)表中發(fā)現(xiàn)了端倪。

　　原來(lái)這一切歸結(jié)其主業(yè)粘膠短纖的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。近來(lái)，粘膠短纖在棉花的帶動(dòng)下一路可謂“高歌猛進(jìn)”，在棉價(jià)受到國(guó)家政策影響回調(diào)的情況下，依舊不改，持續(xù)增長(zhǎng)。南京化纖半年業(yè)績(jī)飛漲正得益于此。無(wú)獨(dú)有偶，在粘膠短纖上市公司半年業(yè)績(jī)報(bào)中，其他幾大龍頭企業(yè)（三友化工、中泰化學(xué)、澳洋科技、新鄉(xiāng)化纖）等均有不俗的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

　　中泰化學(xué)：凈利潤(rùn)為27223.92萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1098.90%。

　　澳洋科技：受益于粘膠短纖抬漲，上半年凈利潤(rùn)預(yù)增270%以上。

　　三友化工：是年產(chǎn)能超過(guò)48萬(wàn)噸，行業(yè)領(lǐng)先。

　　新鄉(xiāng)化纖：公司擁有粘膠短纖產(chǎn)能10萬(wàn)噸。粘膠短纖價(jià)格三季度來(lái)的強(qiáng)勢(shì)行情，將有望使公司擺脫長(zhǎng)期來(lái)的“業(yè)務(wù)短板”，扭虧在望。

　　觸底反彈，粘膠半年價(jià)格飆升超25%

　　粘膠短纖今年上半年開(kāi)始實(shí)現(xiàn)觸底反彈，共迎來(lái)了兩段大幅度的上漲，第一段位于第一季度，價(jià)格由底部12500元/噸上漲至14000元/噸；第二段則從7月初開(kāi)始，短短半個(gè)月余粘短價(jià)格從不足14000元/噸上漲至超過(guò)15500元/噸。

　　拐點(diǎn)已至，趨勢(shì)確立，粘短迎來(lái)“報(bào)復(fù)性上漲”

　　從整個(gè)行業(yè)歷史的過(guò)往走勢(shì)來(lái)看，行業(yè)目前已經(jīng)盤(pán)整了近四年。

　　2015年下半年粘膠短纖行業(yè)環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)趨嚴(yán)，部分產(chǎn)能意外退出，大大加速了產(chǎn)能淘汰進(jìn)程，而粘膠需求端則維持穩(wěn)定增長(zhǎng)，供需格局出現(xiàn)根本性變化。

　　目前全行業(yè)庫(kù)存位于歷史低點(diǎn)，行業(yè)拐點(diǎn)已至。前期全行業(yè)長(zhǎng)期虧損帶來(lái)的悲觀預(yù)期造成今后兩年內(nèi)，行業(yè)中將幾乎無(wú)新增產(chǎn)能，產(chǎn)能缺口短期內(nèi)難以彌補(bǔ)，加上棉花提價(jià)帶來(lái)的粘膠短纖需求增長(zhǎng)，供給缺口不斷擴(kuò)大，供需格局支撐粘膠價(jià)格上漲趨勢(shì)。我們認(rèn)為近兩年粘膠短纖均將出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，未來(lái)粘膠短纖產(chǎn)能缺口及廠商訴求將支持粘膠短纖價(jià)格“報(bào)復(fù)性上漲”，目前上漲趨勢(shì)已確立，向上空間仍十分廣闊，行業(yè)正式邁入中長(zhǎng)期景氣周期。

　　粘膠短纖價(jià)格堅(jiān)挺，上游溶解漿傳導(dǎo)上行

　　粘膠的大幅攀漲，有些人也甚為不解，更有甚者以為粘膠廠在借助棉花，一味抬高利潤(rùn)。其實(shí)，就小編得到的信息并不是這樣。粘膠短纖的主要原料為溶解漿或棉漿粕，隨著棉花價(jià)格的大幅上漲，棉漿粕價(jià)格出現(xiàn)顯著上漲，溶解漿需求增加。據(jù)山東某粘膠廠負(fù)責(zé)人表示，此輪漲勢(shì)，粘膠廠“根本沒(méi)反應(yīng)過(guò)來(lái)”，棉價(jià)突然間的躥升，帶起了粘短的拉漲，庫(kù)存直線下跌，正當(dāng)要去備貨的時(shí)候，漿粕的價(jià)格已經(jīng)漲了上去，而且還要有一定的量，才肯下單給你，完全一副“不愁賣(mài)”的節(jié)奏。

　　據(jù)了解，目前我國(guó)的溶解漿產(chǎn)能約為100 萬(wàn)噸，進(jìn)口量約為230 萬(wàn)噸，隨著粘膠短纖對(duì)于溶解漿的需求增大，目前溶解漿行業(yè)仍存在50-100 萬(wàn)噸缺口，行業(yè)整體供不應(yīng)求，社會(huì)庫(kù)存量很低。8月10日，華東市場(chǎng)短絲漿執(zhí)行不低于6800元/噸，一等品出廠執(zhí)行不低于7250元/噸，新疆地區(qū)報(bào)價(jià)7600-7800元/噸。在上游供應(yīng)緊張的情況下，粘膠廠也只能不斷拉漲報(bào)價(jià)，以期平衡成本擴(kuò)大利潤(rùn)。

　　總體來(lái)看，近期粘膠將以消化、傳導(dǎo)前期報(bào)價(jià)為主。而下半年國(guó)內(nèi)棉花供需未見(jiàn)明顯改善跡象，棉價(jià)有望延續(xù)漲勢(shì)。粘膠短纖與棉花的合理價(jià)差約為1700 元/噸，隨著棉花價(jià)格的持續(xù)上行，我們認(rèn)為粘膠短纖價(jià)格的長(zhǎng)期壓制因素解除，下半年上漲空間將打開(kāi)，有望再創(chuàng)新高。（化纖頭條）