上半年丙烯腈行情震蕩下行

2023年丙烯腈行情震蕩走跌，前期上漲、后期震蕩下行。據生意社商品行情分析系統顯示，截至6月30日丙烯腈市場散水價格在7887元/噸，較年初的9600元/噸下跌了17.84%；較2月份高點10800元/噸下跌了26.97%。年初一方面原料丙烯價格小幅上漲，加之節后下游開工恢復，丙烯腈行業迎來小幅回暖；后隨著新增33萬噸/年裝置投產，加之原料走低需求疲軟，丙烯腈行情回落，進入5月份隨著成本及需求進一步走弱，丙烯腈行情呈現快速大幅下行態勢。　　

2023年上半年丙烯腈價格整體較前兩年偏低，主要受供應面增大影響。據生意社了解，僅2021年下半年就新增產能65萬噸/年；2022年又有天辰齊翔、利華益、遼寧金發共計65萬噸/年丙烯腈新裝置投產；2023年上半年有吉化（揭陽）、東方石化等33萬噸/年裝置投產；且后續至2024年期間將有100多萬噸/年丙烯腈裝置計劃投產。丙烯腈產能逐步提升，丙烯腈供應面大幅增加。

2023年上半年丙烯腈行情走勢主要分為四個階段：

第一階段：1-2月份丙烯腈部分工廠停車檢修，加之春節過后下游復蘇、原料價格支撐，丙烯腈行情回暖價格上行；第二階段：3~4月一方面新上產能對供應面形成沖擊，另一方面傳統旺季下游需求有一定支撐，丙烯腈行情震蕩走弱；第三階段：臨近月底多套裝置存檢修預期，丙烯腈報盤小幅走高；第四階段：5~6月一方面原料丙烯價格大幅下跌，丙烯腈成本面重心下移；另一方面前期檢修裝置重啟供應面壓力再次回升，加之傳統旺季過去下游需求逐步疲軟開工低位，丙烯腈價格大幅走低。

下半年丙烯腈行情或將小幅上行 三季度國際原油市場可能會修復性上漲

供應端，產油國OPEC+產量調節政策會繼續發揮作用，給油價提供底部支撐。同時，俄羅斯在亞洲買家的支持下，其原油出口量表現剛性。美國頁巖油則保持平穩態勢，隨著資本支出受限，后期增長空間或有限。

需求端來看，下半年宏觀環境或保持對風險資產的壓制。一則，美聯儲仍有繼續加息的打算，再者，歐洲通脹高企，歐央行加息進程仍未結束，全球經濟衰退風險并未解除。需求端的不確定性增加。預計海外下半年需求會增長緩慢，但國內隨著經濟啟動，基建有進一步空間，疊加旅游消費旺季，會一定程度上刺激柴油和航煤市場。

總體來看，三季度受北美旅游行駛旺季影響，汽油消費增長，以及中國有望出臺更多刺激政策，油市可能會修復性上漲。布倫特原油預計有望突破前高，升至90美金上方。四季度市場可能會回歸中性，主因需求預期風險，美聯儲加息帶來的高利率環境可能會令美國經濟更快步入衰退。油價可能會尋找向下的空間。

下半年原料市場對丙烯腈支撐為主

從基本面看丙烯產業鏈上下游裝置產能均在擴大，供需量基本保持同步增長，預計丙烯供需面除上下游投產時間點造成差異外，基本保持平衡；從生意社7-30曲線看，目前丙烯價格7日均線目前上穿30日均線，丙烯腈后期價格上行幾率增大；加之國際原油價格預期走高支撐，預計下半年原料丙烯價格在現在價格基礎上呈上漲走勢概率較大，對丙烯腈影響將以支撐為主。

需求面支撐近期弱勢 下半年或將回升

2023年以來丙烯腈下游產品價格均有不同程度下跌，且丙烯腈主要下游之一ABS開工5月份以來下滑至8.5成以下；進入5月份后東北及華東部分腈綸工廠停車檢修，腈綸行業開工一路下滑至5成以下水平；丙烯酰胺行業開工維持在7成附近；需求面對丙烯腈支撐持續走弱；6~7月蘭化丁腈橡膠裝置停車檢修，丁腈橡膠開工有一定程度下滑。總體來看短期內丙烯腈下游需求支撐弱勢難改。

中長期來看，據生意社商品行情分析系統顯示，目前下游ABS價格在萬元關口附近，距ABS十年歷史低位8930元/噸已然差距不大，由此可見目前價格也已處于歷史低價位區間，后期ABS行情大概率有一定上行機會，價格上升帶動開工提升，2023年下半年ABS對丙烯腈需求有剛需支撐。另外下半年秋冬季節屬于腈綸行業旺季，開工回升對丙烯腈也有一定支撐；下半年丁腈橡膠及丁腈膠乳行業開工較上半年難有大幅提升，對丙烯腈支撐一般。總體來看下半年下游對丙烯腈有一定剛需支撐，對丙烯腈形成一定利好支撐。

綜合來看，生意社丙烯腈分析師認為，短期來看無論從成本面、供應面還是需求面均表現弱勢，丙烯腈行情短期內弱勢盤整為主；但隨著價格大幅走低，丙烯腈利潤大幅壓縮，丙烯腈行情或將止跌企穩。加之下半年原材料、需求面等支撐丙烯腈將有一定幅度上行。